Ce este îmbunătățirea creditului?
Îmbunătățirea creditului este o strategie adoptată de companii în care acestea iau diverse măsuri interne și externe pentru a-și îmbunătăți bonitatea, cu scopul principal de a obține condiții mai bune pentru rambursarea datoriilor și, de asemenea, reduce riscul investitorilor de produse structurate specifice pe piața financiară.
Organizațiile sau emitenții se angajează în mod predominant în strategii de îmbunătățire a creditului pentru a reduce dobânda care trebuie plătită pentru o anumită garanție, întrucât o solvabilitate ridicată înseamnă un bun rating de credit, ceea ce înseamnă în cele din urmă că investiția realizată de un investitor va obține beneficii, așa cum a fost promis atunci când garanția este emis pe piață. Invers, atunci când bonitatea este scăzută, ratingul de credit va fi slab, ceea ce face nefavorabil investitorilor să investească, deoarece investitorul ar putea ajunge să-și piardă investiția.
Tipuri de îmbunătățire a creditului
Îmbunătățirea creditului poate fi internă sau externă, în funcție de strategia implicată. Activitățile desfășurate intern într-o organizație care îmbunătățește scena creditelor este denumită îmbunătățire internă, în timp ce orice sprijin extern luat pentru îmbunătățirea bonității poate fi denumit îmbunătățire externă.
# 1 - Îmbunătățirea internă
Supracolateralizare
Cea mai frecvent utilizată tehnică de îmbunătățire a creditului este supra-garantarea. După cum sugerează și numele, valoarea garanției este mai mare decât garanția în sine. Deoarece garanția subiacentă are o valoare mult mai mare, un investitor poate fi sigur în caz de neplată.
Spread în exces
Spreadul în exces se referă la dobânda care este în exces după acoperirea tuturor cheltuielilor unui titlu garantat cu active. Este legat de supra-garantare. Este diferența dintre rata dobânzii obținută din garanția subiacentă și dobânda plătită pentru titlul emis. Excesul de răspândire permite spațiului de respirație pentru organizații în momentele în care se află într-o fază de pierdere.
Senior și tranșe de subordonare
O structură superioară sau subordonată îmbunătățește bonitatea internă a unei organizații. Fluxurile de numerar sunt segregate și prioritizate ca senior sau subordonate pe baza vechimii lor. O tranșă senior ar însemna că are cea mai mare vechime în fluxul de numerar și subordonații ar fi mai mici. Structura tranșei senior și subordonare servește ca strat de protecție pentru tranșele senior. Tranzacțiile pentru seniori au un rating mai bun decât cele nesubordonate.
# 2 - Îmbunătățirea externă
Cont de garanție în numerar
Un cont de garanție în numerar este un cont pe care un emitent îl folosește în cazul unui deficit de venit. Organizația poate împrumuta o anumită sumă de bani de la o bancă comercială pentru a cumpăra instrumente de hârtie comercială (CP) de cea mai înaltă calitate a creditului. Contul de garanții în numerar asigură îmbunătățirea creditului deoarece, în momentul apariției unor probleme cu garanția garantată cu active, organizația poate vinde hârtia comercială și poate rambursa suma împrumutată de la investitori.
Scrisoare de credit
În cazul unei deficiențe, unei bănci sau oricărei alte instituții financiare i se plătește o taxă pentru a compensa emitentul în momentul plății. Titlurile de valoare îmbunătățite cu Scrisoarea de credit au șansa de a fi retrogradate și, ca rezultat, emitentul se bazează mai mult pe contul de garanție în numerar atunci când este necesară asistență externă pentru îmbunătățirea creditului.
Garanții de garanție
Titlurile garantate cu active care sunt garantate cu obligațiuni de garanție au același rating ca și emitentul obligațiunilor de garanție. Îmbunătățirea creditului funcționează pentru garanția garantată cu active, cu garanții ca garanție, deoarece dacă garanția garantată cu activele nu funcționează așa cum era de așteptat, atunci garanțiile garantate pot fi utilizate pentru a rambursa plățile care au fost nerambursate.
Titluri de valoare împachetate
Asigurarea sau garanția de către o terță parte cu privire la plata dobânzilor și a principalului este denumită garanție încorporată. Terțul poate fi societatea-mamă a emitentului garanției sau o bancă sau o companie de asigurări. Garanția este oferită de obicei de o companie cu rating AAA sau de o bancă.
Exemplu de îmbunătățire a creditului
ABC Inc. strânge capital prin emiterea unei obligațiuni. Se poate angaja în îmbunătățirea creditului pentru a reduce rata dobânzii pe care trebuie să o plătească pentru obligațiunea către investitori. ABC Inc. ar necesita obținerea unei garanții bancare pentru o parte din suma principală. Acest lucru face ca obligațiunea să fie „Garantată de bancă”. În acest caz, investitorul se poate baza pe garanția băncii pentru a-și recupera investiția în cazul în care ABC Inc. va fi implicată în timpul deținerii obligațiunii. Să presupunem că ratingul obligațiunii la momentul emiterii era BBB, garanția bancară ar ajuta ratingul de credit al obligațiunii să crească la AA.
Îmbunătățirea ratingului de credit creează spațiu pentru ABC Inc. pentru a reduce rata dobânzii și asigură, de asemenea, că investitorii vor primi plățile dobânzilor și suma principală pe garanția băncii.
Avantaje
- Permite organizațiilor să împrumute cu o rată a dobânzii mai mică.
- Îmbunătățește bonitatea organizației.
- Acesta încurajează organizațiile să lucreze la îmbunătățirea bonității lor.
Dezavantaje
- O organizație ar putea ajunge să încerce diferite modalități de a-și spori bonitatea în loc să se concentreze asupra activității sale principale.
- Valorile mobiliare cu un rating de credit mai mare vor fi cele mai favorizate de investitori, iar valorile mobiliare cu un rating de credit scăzut nu vor fi investite.
- Acesta creează ambiguitate în rândul investitorilor, deoarece îmbunătățirea creditului ar putea descrie o imagine falsă a unui emitent care de fapt nu se comportă bine în activitățile sale de bază.
Concluzie
- Este o strategie adoptată de organizații pentru a-și îmbunătăți bonitatea.
- Există două tehnici principale de îmbunătățire a creditului - intern și extern
- Îmbunătățirea creditului își propune să creeze o situație de câștig-câștig atât pentru împrumutat (organizație), cât și pentru creditor (investitor).
- Asigură securitatea investiției făcute de un investitor.