Definiția riscului de coadă
Riscul de coadă este definit ca riscul de apariție a unui eveniment care are o probabilitate foarte scăzută și este calculat de trei ori abaterea standard de la randamentul mediu normal al distribuției. Abaterea standard măsoară volatilitatea unui instrument în raport cu randamentul investiției față de randamentul mediu al acestuia. Investitorii analizează riscul de coadă pentru a evalua și investi în diferite poziții de acoperire pentru a atenua pierderea care ar putea rezulta din posibilul risc de coadă. Strategiile adoptate de investitori pentru a reduce pierderile rezultate din riscurile de coadă au de fapt potențialul de a adăuga valoare în momentul crizei. Riscul de coadă nu se referă doar la mișcarea unui instrument, ci se poate referi și la orice investiție sau activitate comercială a cărei creștere sau scădere poate fi monitorizată.
Totuși, posibilitatea ca riscul cozii să intre în vigoare este minimă; dacă se întâmplă, magnitudinea este mare, ceea ce ar atinge și portofoliile aferente. Poate provoca implicații uriașe pe piețele financiare și economie. Poate apărea la ambele capete ale unei curbe de distribuție.
Exemple de risc de coadă
Următoarele sunt exemple de risc de coadă
Exemplul nr. 1
Dow Jones Industrial Average sau Dow Index arată starea de sănătate a 30 de companii publice din Statele Unite ale Americii. Companiile din Indexul Dow fac parte, de asemenea, din Indexul S&P 500. Indicele a avut o performanță bună încă de la început și a depășit marca 24k în decembrie 2017. De atunci a avut o mișcare ascendentă, iar piața a atras din ce în ce mai mulți investitori.
În ianuarie 2018, indicele a atins nivelul de 26.000, iar investitorii se așteptau ca piața să crească în continuare, dar din cauza încetinirii economice și a războaielor comerciale, întreaga piață de capital americană a scăzut, rezultând și scăderea indicelui Dow. Indicele a trecut prin câteva urcări și coborâșuri și a revenit la marca 24k în octombrie 2018, care a fost cea mai mică marcă pe care a atins-o în ultimul an. Aceasta a fost o mișcare de 10% și a avut un efect îngrijorător asupra pieței.
Piața a pierdut încă 6% în decembrie 2018 și a afectat volatilitatea pe piață. Aceasta a fost o cădere imensă pentru piață. În decembrie 2018, indicele a scăzut la 21.000, ceea ce a depășit cu 19% o scădere de la maxim în acel an. Aceasta a fost o scădere majoră a indicelui și a avut un impact în zilele următoare pe piață.
Sursă - Finance.yahoo.com
Riscul de coadă în cazul indicelui Dow a fost atunci când piața a început să facă o mișcare descendentă în octombrie 2018. Căderea în acea perioadă a fost la 24k, ceea ce a fost doar o mișcare comportamentală, însă condițiile s-au agravat atunci când indicele a început să scadă sub 24k marcă.
Exemplul indicelui Dow explică cel mai bine evenimentul riscului de coadă și modul în care acesta poate afecta piața în ansamblu.
Exemplul nr. 2
Cazul Lehman Brothers este bine cunoscut lumii datorită efectului său notoriu asupra industriei bancare. Lehman a fost considerat „Prea mare pentru a eșua” datorită capitalului său mare de piață și a venerării bazei de clienți din întreaga lume. Datorită politicilor blânde și a raportării incorecte, compania nu a putut rezista pieței în schimbare. Același lucru a fost cazul cu Bear Stearns.
Urmările colapsului Lehman au fost atât de severe încât au afectat toate celelalte industrii, inclusiv siderurgia, construcțiile și ospitalitatea, pentru a numi doar câteva. Riscul de coadă în cazul Lehman a avut un impact nu numai asupra industriei bancare, ci a scăzut și către alte industrii, rezultând în retrageri majore și pierderi economice care au afectat PIB-urile multor țări. Impactul asupra economiei a fost atât de grav încât duce la recesiune pe tot globul. Incidentul a avut ca rezultat o încetinire economică și mulți oameni sunt șomeri din cauza disponibilizărilor din toate industriile.
Au existat numeroase rapoarte cu privire la modul în care afacerea nu se desfășura corect și cum ar duce la un colaps major. Cu toate acestea, niciunul dintre rapoarte nu a primit greutate până când problema a ajuns la un stadiu mamut, când a fost de neoprit.
Înainte ca Lehman să depună faliment, activitățile comerciale în care se îndrepta trebuiau monitorizate și raportarea corectă a tuturor condițiilor sale economice trebuia făcută, ceea ce a dus la un accident major.
Riscul de coadă permite nu numai investitorilor, ci și întreprinderilor să evalueze riscul implicat în investițiile pe care le fac. Dacă riscul de coadă ar fi fost analizat pentru activitățile comerciale, acesta se îndrepta spre afacere ar fi putut fi condus într-un mod mai bun pentru a evita marele prăbușire din 2007-08 care a zguduit lumea.
Avantaje
- Riscul secundar permite investitorilor să evalueze riscul implicat în investiție și îmbunătățește luarea deciziilor în strategiile de acoperire.
- Riscul rezidual încurajează acoperirea, ceea ce duce la un flux crescut de fonduri pe piață.
- Creează conștientizare cu privire la orice posibilă mișcare negativă care poate perturba piața.
Dezavantaje
- Un investitor poate fi încurajat să investească excesiv în strategii de acoperire pe baza riscului de coadă.
- Există o mare posibilitate ca un eveniment cu risc de coadă să nu apară nici măcar o dată.
- Creează un sentiment de frică în rândul investitorilor, rezultând astfel o perspectivă negativă.
Puncte importante
- Capătul stâng al curbei indică dezavantajul extrem.
- Riscul de coadă descrie un eveniment care poate apărea dacă piața face o mișcare nefavorabilă.
Concluzie
- Riscul de coadă este posibilitatea unei pierderi care ar putea apărea conform unei previziuni a distribuției probabilității din cauza unui eveniment rar.
- O mișcare pe termen scurt de trei ori abaterea standard este considerată a reprezenta un risc de coadă.
- Riscul de coadă poate fi pe ambele părți ale curbei, dreapta indică profituri, în timp ce stânga indică pierderi. Deoarece este un risc, accentul se pune mai mult pe partea stângă a curbei.
- Riscul de coadă încurajează strategiile de acoperire, deoarece acoperirea reduce pierderile potențiale.
- Investitorii și întreprinderile pot studia riscul de coadă pentru a înțelege riscul implicat într-o investiție.