Lista celor mai frecvente strategii de fonduri de hedging din toate timpurile!

Strategiile de fonduri speculative sunt un set de principii sau instrucțiuni urmate de un fond speculativ pentru a se proteja împotriva mișcărilor de acțiuni sau titluri de valoare pe piață și pentru a obține profit pe un fond de rulment foarte mic, fără a risca întregul buget.

Lista celor mai frecvente strategii de fonduri speculative

# 1 Strategie de capital lung / scurt
# 2 Strategia neutrală a pieței
# 3 Strategie de arbitraj de fuziune
# 4 Strategia de arbitraj convertibil
# 5 Strategia de arbitraj pentru structura capitalului
# 6 Strategia de arbitraj cu venit fix
# 7 Strategie bazată pe evenimente
# 8 Strategie globală macro
# 9 Strategie de scurtă durată

Să discutăm fiecare dintre ele în detaliu -

# 1 Strategie de capital lung / scurt

În acest tip de strategie de fonduri de hedging, managerul de investiții menține poziții lungi și scurte în capitaluri proprii și instrumente derivate de capitaluri proprii.
Astfel, administratorul fondului va cumpăra acțiunile pe care le consideră subevaluate și le va vinde pe cele care sunt supraevaluate.
O mare varietate de tehnici sunt folosite pentru a ajunge la o decizie de investiție. Include atât tehnici cantitative, cât și tehnici fundamentale.
O astfel de strategie de fonduri speculative poate fi diversificată pe scară largă sau concentrată pe sectoare specifice.
Poate varia în mare măsură în ceea ce privește expunerea, efectul de levier, perioada de deținere, concentrațiile de capitalizare de piață și evaluări.
Practic, fondul este lung și scurt în două companii concurente din aceeași industrie.
Dar majoritatea managerilor nu își acoperă întreaga valoare de piață lungă cu poziții scurte.

Exemplu

Dacă Tata Motors arată ieftin în raport cu Hyundai, un comerciant ar putea cumpăra 10000 USD în valoare de Tata Motors și va scurta o valoare egală a acțiunilor Hyundai. Expunerea netă pe piață este zero într-un astfel de caz.
Dar dacă Tata Motors depășește performanța Hyundai, investitorul va câștiga bani indiferent de ce se întâmplă cu piața generală.
Să presupunem că Hyundai crește cu 20% și Tata Motors crește cu 27%; comerciantul vinde Tata Motors cu 127.000 de dolari, acoperă scurtmetrajul Hyundai cu 120.000 de dolari și buzunare 7.000 de dolari.
Dacă Hyundai scade cu 30%, iar Tata Motors scade cu 23%, el vinde Tata Motors cu 77.000 de dolari, acoperă scurtmetrajul Hyundai cu 70.000 de dolari și încă pune în buzunar 7.000 de dolari.
Dacă comerciantul greșește și Hyundai depășește Tata Motors, va pierde bani.

# 2 Strategia neutrală a pieței

În schimb, în strategiile neutre din punct de vedere al pieței, fondurile speculative vizează zero expunere netă pe piață, ceea ce înseamnă că pantalonii scurți și lungi au o valoare de piață egală.
Într-un astfel de caz, managerii își generează întreaga rentabilitate din selectarea stocului.
Această strategie are un risc mai mic decât prima strategie despre care am discutat, dar, în același timp, randamentele așteptate sunt, de asemenea, mai mici.

Exemplu

Un administrator de fond poate depăși mult timp în cele 10 stocuri de biotehnologii care se așteaptă să depășească și să scurteze cele 10 stocuri de biotehnologii care ar putea să nu fie performante.
Prin urmare, într-un astfel de caz, câștigurile și pierderile se vor compensa reciproc, în ciuda modului în care funcționează piața reală.
Deci, chiar dacă sectorul se mișcă în orice direcție, câștigul pe stocul lung este compensat de o pierdere pe scurt.

# 3 Strategie de arbitraj de fuziune

Într-o astfel de strategie de fonduri speculative, acțiunile a două companii care fuzionează sunt cumpărate și vândute simultan pentru a crea un profit fără risc.
Această strategie specială a fondurilor speculative privește riscul ca tranzacția de fuziune să nu se încheie la timp sau deloc.
Din cauza acestei mici incertitudini, așa se întâmplă:
Acțiunile companiei țintă se vor vinde la o reducere față de prețul pe care îl va avea entitatea combinată la încheierea fuziunii.
Această diferență este profitul arbitrajului.
Arbitrajele fuziunii sunt aprobate și timpul necesar pentru încheierea tranzacției.

Exemplu

Luați în considerare aceste două companii - ABC Co. și XYZ Co.

Să presupunem că ABC Co se tranzacționează la 20 USD pe acțiune când vine XYZ Co. și oferă 30 USD pe acțiune, ceea ce reprezintă o primă de 25%.
Acțiunile ABC vor crește, dar în curând se vor stabili la un preț mai mare de 20 USD și mai mic de 30 USD până la încheierea tranzacției de preluare.
Să presupunem că tranzacția este de așteptat să se închidă la 30 USD, iar acțiunile ABC se tranzacționează la 27 USD.
Pentru a profita de această oportunitate de diferență de preț, un arbitraj de risc ar cumpăra ABC la 28 USD, ar plăti un comision, ar păstra acțiunile și, în cele din urmă, le va vinde pentru prețul de achiziție convenit de 30 USD, odată ce fuziunea va fi închisă.
Astfel arbitrul realizează un profit de 2 dolari pe acțiune sau un câștig de 4%, mai puțin comisioanele de tranzacționare.

# 4 Arbitraj convertibil

Titluri hibride, inclusiv o combinație a unei obligațiuni cu o opțiune de capitaluri proprii.
Un fond de acoperire de arbitraj convertibil include de obicei obligațiuni convertibile lungi și scurtă o parte din acțiunile în care se convertesc.
În termeni simpli, include o poziție lungă pe obligațiuni și poziții scurte pe acțiuni ordinare sau acțiuni.
Încearcă să exploateze profiturile atunci când există o eroare de preț făcută în factorul de conversie, adică își propune să valorifice prețul greșit între o obligațiune convertibilă și stocul său de bază.
În cazul în care obligațiunea convertibilă este ieftină sau dacă este subevaluată în raport cu acțiunile subiacente, arbitrajul va lua o poziție lungă în obligațiunea convertibilă și o poziție scurtă în acțiune.
Pe de altă parte, dacă obligațiunea convertibilă este supraevaluată în raport cu acțiunile subiacente, arbitrajul va lua o poziție scurtă în obligațiunea convertibilă și o poziție lungă.
Într-o astfel de strategie, managerul încearcă să mențină o poziție neutră delta, astfel încât pozițiile obligațiunilor și acțiunilor să se compenseze reciproc pe măsură ce piața fluctuează.
( Poziția neutră Delta - strategie sau poziție datorită căreia valoarea portofoliului rămâne neschimbată atunci când apar mici modificări ale valorii titlului de bază.)
Arbitrajul convertibil prosperă în general cu volatilitatea.
Motivul pentru același lucru este că mai multe acțiuni se ridică, cu atât apar mai multe oportunități de ajustare a acoperirii neutre în delta și a profiturilor din tranzacționare.

Exemplu

Visions Co. decide să emită o obligațiune pe un an, cu o rată a cuponului de 5%. Deci, în prima zi de tranzacționare, acesta are o valoare nominală de 1.000 USD și, dacă l-ați menținut până la scadență (1 an), veți fi încasat 50 USD de dobândă.
Obligațiunea este convertibilă în 50 de acțiuni ale acțiunilor ordinare ale Vision, ori de câte ori deținătorul de obligațiuni dorește să le convertească. Prețul acțiunilor la acea vreme era de 20 USD.
Dacă prețul acțiunilor Vision crește la 25 USD, deținătorul de obligațiuni convertibile ar putea să-și exercite privilegiul de conversie. Acum pot primi 50 de acțiuni din acțiunile Vision.
50 de acțiuni la 25 USD valorează 1250 USD. Deci, dacă deținătorul de obligațiuni convertibile a cumpărat obligațiunea emisă (1000 USD), acum a obținut un profit de 250 USD. Dacă, în schimb, decid că vor vinde obligațiunea, ar putea comanda 1250 USD pentru obligațiune.
Dar dacă prețul acțiunilor scade la 15 USD? Conversia ajunge la 750 USD (15 USD * 50). Dacă se întâmplă acest lucru, nu vă puteți exercita niciodată dreptul de a vă converti în acțiuni ordinare. Apoi puteți colecta plățile cuponului și principalul inițial la scadență.

# 5 Arbitrajul structurii capitalului

Este o strategie în care se cumpără garanția subevaluată a unei firme și se vinde garanția sa supraevaluată.
Obiectivul său este de a profita de ineficiența de stabilire a prețurilor în structura de capital a firmei emitente.
Este o strategie utilizată de numeroase fonduri de acoperire a creditelor direcționale, cantitative și neutre de piață.
Include să meargă mult timp într-un titlu în structura de capital a unei companii, în timp ce să meargă scurt în alt titlu în structura de capital a aceleiași companii.
De exemplu, obligațiunile subordonate lungi și cele scurte obligațiunile senior, sau acțiunile lungi și CDS scurte.

Exemplu

Un exemplu ar putea fi - O știre despre o anumită companie care funcționează prost.

Într-un astfel de caz, atât obligațiunile, cât și prețurile acțiunilor vor scădea puternic. Dar prețul acțiunilor va scădea cu un grad mai mare din mai multe motive, cum ar fi:

Acționarii au un risc mai mare de a pierde dacă compania este lichidată din cauza revendicării prioritare a deținătorilor de obligațiuni
Este posibil ca dividendele să fie reduse.
Piața acțiunilor este de obicei mai lichidă, deoarece reacționează la știri mai dramatic.
Pe de altă parte, plățile anuale ale obligațiunilor sunt fixe.
Un administrator de fond inteligent va profita de faptul că acțiunile vor deveni comparativ mult mai ieftine decât obligațiunile.

# 6 Arbitraj cu venit fix

Această strategie specială a fondurilor speculative realizează un profit din oportunitățile de arbitraj ale valorilor mobiliare cu dobândă.
Aici pozițiile opuse sunt asumate pe piață pentru a profita de mici inconsecvențe de preț, limitând riscul ratei dobânzii. Cel mai frecvent tip de arbitraj cu venituri fixe este arbitrajul cu swap-spread.
În arbitrajul cu răspândire swap, pozițiile opuse lungi și scurte sunt luate într-un swap și o obligațiune a Trezoreriei.
Este de remarcat faptul că astfel de strategii oferă randamente relativ mici și uneori pot provoca pierderi uriașe.
Prin urmare, această strategie specială Hedge Fund este denumită „Prinderea de nicheluri în fața unui rulou cu aburi!”

Exemplu

Un fond de acoperire a luat următoarea poziție: 1.000 de obligațiuni municipale lungi pe 2 ani la 200 USD.

1.000 x 200 USD = 200.000 USD de risc (neacoperit)
Plata obligațiunilor municipale plătește o rată a dobânzii anuală de 6% - sau 3% semi.
Durata este de 2 ani, deci primiți principalul după 2 ani.

După primul an, suma pe care ați făcut-o presupunând că alegeți să reinvestiți dobânda într-un alt activ va fi:

200.000 dolari x. 06 = 12.000 dolari

După 2 ani, veți fi câștigat 12000 USD * 2 = 24.000 USD.

Dar sunteți expus riscului tot timpul:

Garanția municipală nefiind rambursată.
Nu vă primesc interesul.

Deci, doriți să acoperiți acest risc de durată

Hedge Fund Manager scurtează rata de dobândă pentru două companii care plătesc o rată a dobânzii anuală de 6% (3% semestrial) și sunt impozitate cu 5%.

200.000 dolari x. 06 = 12.000 dolari x (0,95) = 11.400 dolari

Deci timp de 2 ani va fi: 11.400 dolari x 2 = 22.800

Acum, dacă acesta este ceea ce plătește managerul, atunci trebuie să scădem acest lucru din dobânda făcută pentru obligațiunea municipală: 24.000 - 22.800 USD = 1.200 USD

Astfel, $ 1200 este profitul realizat.

# 7 Condus de evenimente

Într-o astfel de strategie, managerii de investiții mențin poziții în companii care sunt implicate în fuziuni, restructurări, oferte de licitație, răscumpărări ale acționarilor, schimburi de datorii, emisiuni de valori mobiliare sau alte ajustări ale structurii capitalului.

Exemplu

Un exemplu de strategie bazată pe evenimente sunt valorile mobiliare în dificultate.

În acest tip de strategie, fondurile speculative cumpără datoria companiilor aflate în dificultate financiară sau care au depus deja falimentul.

În cazul în care compania nu a depus încă falimentul, managerul poate vinde capitaluri proprii scurte, pariat că acțiunile vor scădea atunci când va depune cererea.

# 8 Macro globală

Această strategie de fonduri speculative își propune să obțină profit din schimbările economice și politice mari din diferite țări, concentrându-se pe pariurile pe ratele dobânzii, obligațiunile suverane și valute.
Managerii de investiții analizează variabilele economice și ce impact vor avea asupra piețelor. Pe baza acestora dezvoltă strategii de investiții.
Managerii analizează modul în care tendințele macroeconomice vor afecta ratele dobânzii, monedele, mărfurile sau acțiunile din întreaga lume și vor lua poziții în clasa de active care este cea mai sensibilă din punctul lor de vedere.
O varietate de tehnici precum analiza sistematică, abordările cantitative și fundamentale, perioadele de păstrare pe termen lung și scurt sunt aplicate în astfel de cazuri.
Managerii preferă, de obicei, instrumente foarte lichide, cum ar fi contractele futures și forward-urile valutare, pentru implementarea acestei strategii.

Exemplu

Un exemplu excelent de strategie macro globală este George Soros, care a trecut de lira sterlină în 1992. Apoi a luat o poziție scurtă imensă de peste 10 miliarde de dolari în lire sterline.

În consecință, el a obținut profit din reticența Băncii Angliei de a-și ridica ratele dobânzii la niveluri comparabile cu cele ale altor țări ale mecanismului de schimb valutar european sau de a flota moneda.

Soros a realizat 1,1 miliarde de euro pentru această tranzacție.

# 9 Numai scurt

Vânzări în lipsă care includ vânzarea acțiunilor care se anticipează că vor scădea în valoare.
Pentru a implementa cu succes această strategie, administratorii de fonduri trebuie să prezinte situații financiare, să discute cu furnizorii sau concurenții pentru a sapa orice semne de probleme pentru acea companie.

Strategii de fond Hedge Top din 2014

Mai jos sunt cele mai importante fonduri speculative din 2014 cu strategiile lor respective de fonduri speculative-

sursa: Prequin

De asemenea, rețineți distribuția strategică a fondurilor speculative a primelor 20 de fonduri speculative compilate de Prequin

sursa: Prequin

În mod clar, fondurile speculative de top urmează Strategia de capitaluri proprii, 75% din primele 20 de fonduri urmând aceleași.
Strategia privind valoarea relativă este urmată de 10% din primele 20 de fonduri speculative
Strategia macro, bazată pe evenimente și multi-strategie reprezintă restul de 15% din strategie
De asemenea, consultați aici mai multe informații despre locurile de muncă Hedge Fund.
Sunt fondurile speculative diferite de băncile de investiții? - Verificați acest fond bancar de investiții vs hedge fund

Concluzie

Fondurile speculative generează câștiguri anuale compuse uimitoare. Cu toate acestea, aceste randamente depind de capacitatea dvs. de a aplica în mod corespunzător Strategii de acoperire a fondurilor pentru a obține aceste beneficii frumoase pentru investitorii dvs. În timp ce majoritatea fondurilor speculative aplică strategia de capitaluri proprii, altele urmează valoarea relativă, strategia macro, orientată pe evenimente etc. Puteți stăpâni aceste strategii de fonduri speculative urmărind piețele, investind și învățând continuu.

Deci, ce strategii de fonduri speculative vă plac cel mai mult?

Original text

Contribute a better translation

Cum să intrați în Hedge Fund?
Curs Hedge Fund
Cum funcționează un fond de acoperire?
Cariera fondurilor de acoperire