Proiecte care se exclud reciproc | Cum se evaluează aceste proiecte? (Exemple)

Ce sunt proiectele care se exclud reciproc?

Proiecte care se exclud reciproc este termenul care este utilizat în general în procesul de bugetare a capitalului în care companiile aleg un singur proiect pe baza anumitor parametri din setul de proiecte în care acceptarea unui proiect va duce la respingerea celorlalte proiecte.

Aceste proiecte sunt de așa natură încât acceptarea proiectului A va duce la respingerea proiectului B. Proiectele, în acest caz, se întrec direct între ele.

Metode utilizate de companii pentru a evalua proiectele care se exclud reciproc

Există diverse metode adoptate de companii pentru a evalua proiectele care se exclud reciproc și servesc drept criteriu pe baza căruia trebuie luată decizia de acceptare sau respingere.

# 1 - VAN (valoarea actuală netă)

VAN se referă la valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare care rezultă din proiect, care apoi deduce cheltuielile inițiale sau investiția.

Criteriile de decizie sunt următoarele:

  • Acceptați dacă NPV> 0
  • Respingeți dacă NPV <0

# 2 - IRR (rata internă de rentabilitate)

Nu este altceva decât rata de actualizare care ar face ca toate valorile actuale ale fluxurilor de numerar să fie egale cu cheltuielile inițiale. IRR este rata de actualizare la care VAN-ul proiectului este egal cu zero. Companiile au adesea o rată de obstacol sau o rată de rentabilitate necesară care servește drept punct de referință.

Prin urmare, criteriile de decizie sunt:

  • Acceptați dacă IRR> r (Rata de rentabilitate necesară / rata de obstacol).
  • Respingeți dacă IRR <r (Rata de rentabilitate necesară / rata de obstacol).

# 3 - Perioada de rambursare

Metoda perioadei de rambursare ia în considerare funcția sau mai degrabă numărul de ani necesari pentru recuperarea investiției inițiale pe baza fluxurilor de numerar ale proiectului.

# 4 - Perioadă de rambursare redusă

Un dezavantaj al perioadei de recuperare este că fluxurile de numerar nu iau în considerare impactul valorii în timp a banilor. Prin urmare, perioada de rambursare actualizată, prin urmare, ia în considerare fluxurile de numerar actualizându-le la valorile actuale și apoi calculând rambursarea.

# 5 - Indicele de rentabilitate (PI)

Indicele de rentabilitate se referă la valorile actuale ale fluxurilor de trezorerie viitoare care rezultă din proiect, care este apoi împărțit la investiția inițială.

Criteriile de investiții sunt:

  • Investiți dacă PI> 1
  • Respingeți dacă PI <1

Exemple

Puteți descărca acest șablon Excel pentru proiecte care se exclud reciproc aici - Șablon Excel pentru proiecte care se exclud reciproc

Exemplul nr. 1

Luați în considerare următoarele fluxuri de numerar ale proiectului A și proiectului B.

Soluţie:

Calculul VAN pentru proiectul A va fi -

Calculul VAN pentru proiectul B va fi -

Calculul NPV și IRR utilizând un registru de lucru Excel este demonstrat în mod separat. Presupunând o rată de actualizare de 13% (fluxurile de numerar viitoare sunt actualizate la 13% pentru a ajunge la valoarea lor actuală), folosind funcția VAN putem ajunge la VAN necesară după deducerea cheltuielilor inițiale. (Anul zero în acest caz).

Calculul IRR pentru proiectul A va fi -

În mod similar, IRR poate fi acum ajuns și la utilizarea funcției IRR în excel așa cum este demonstrat mai jos.

Calculul IRR pentru proiectul B va fi -

VAN este pozitiv în cazul ambelor proiecte, iar IRR este mai mare decât rata de actualizare de 13%.

Deoarece proiectele se exclud reciproc, nu putem alege simultan toate proiectele. Cu toate acestea, deoarece atât VAN cât și IRR sunt mai mari în cazul proiectului A, am alege proiectul A, deoarece acestea sunt proiecte care se exclud reciproc.

Deci, ați întâlnit scenarii în care VPN și IRR se împotrivesc în timp ce evaluați astfel de proiecte?

Da, cu siguranță există situații în care combatem conflictele dintre VAN și IRR în timp ce evaluăm astfel de proiecte.

Exemplul nr. 2

Luați în considerare următoarele fluxuri de numerar din 2 proiecte.

Soluţie:

VAN și IRR presupunând o rată de actualizare de 10% sunt afișate mai jos, după cum urmează.

Calculul VAN pentru proiectul A va fi -

Calculul VAN pentru proiectul B va fi -

Calculul IRR pentru proiectul A va fi -

Calculul IRR pentru proiectul B va fi -

Dacă se întâmplă să observați, VAN al proiectului B este mai mare decât A, în timp ce IRR al proiectului A este mai mare decât proiectul B.

Vă rugăm să consultați șablonul Excel de mai sus pentru calculul detaliat al exemplelor de proiect care se exclud reciproc.

O metodă are un avantaj față de cealaltă?

  • În cazurile în care fluxurile de trezorerie inițiale sunt mai mari, se observă că TIR arată un număr mai mare, spre deosebire de proiectul în care proiectul are fluxuri de trezorerie care vin mai târziu. Prin urmare, IRR va avea tendința de a se înclina către un interval mai mare atunci când există fluxuri de numerar mai mari inițial.
  • De obicei, ratele de reducere se modifică pe parcursul vieții companiei. O ipoteză nerealistă pe care o face IRR este că toate fluxurile de numerar din viitor sunt investite la rata IRR.
  • Pot exista, de asemenea, cazuri în care există mai multe IRR sau niciun IRR pentru un proiect.

NPV pare o opțiune mai bună decât IRR?

Ei bine, da. O presupunere importantă pe care o face VAN este că toate fluxurile de numerar viitoare sunt reinvestite la cel mai realist cost de oportunitate al ratei de actualizare a fondurilor. NPV are și dezavantajele sale, deoarece nu ia în considerare amploarea unui proiect.

Cu toate acestea, atunci când se confruntă cu un conflict între IRR și VAN în cazul proiectelor care se exclud reciproc, se sugerează să continuați cu metoda VAN deoarece acest lucru se întâmplă pentru a arăta câștigul real de avere pentru companie.

Avantaje și dezavantaje

Avantaje

  • Compania va putea selecta în mod optim cel mai bun proiect / investiție care oferă cele mai bune randamente.
  • Compania își va putea angaja capitalul doar pentru proiectul optim, având în vedere resursele limitate.

Dezavantaje

  • Deși ambele proiecte generează VAN-uri pozitive, companiile vor trebui să selecteze câștigătorul și să lase restul.

Există modificări cu întârziere în proiectele care se exclud reciproc?

  • Ei bine, da, există ceva numit analiză incrementală care este întreprinsă atunci când ambele proiecte par fezabile.
  • Se referă la o analiză a fluxurilor de numerar diferențiale ale celor 2 proiecte (fluxurile de numerar mai mici sunt deduse din fluxurile de numerar ale proiectului mai mare).
  • Cu toate acestea, nu vă faceți griji, deoarece această analiză nu este utilizată în mod predominant, iar companiile se bazează în principal pe analiza VAN și IRR.

Concluzie

Ei bine, cred că pentru a evalua fezabilitatea sau viabilitatea investițiilor, aceste metode servesc ca un instrument de luare a deciziilor pentru corporații, deoarece atunci când investesc în VAN pozitiv care generează proiecte care se exclud reciproc, tind să se adauge la bogăția acționarilor care fără îndoială, se reflectă în creșterea prețurilor acțiunilor.