Raport între carte și piață (definiție, formulă) | Cum se calculează?

Ce este raportul Book to Market?

Raportul Book to Market compară valoarea contabilă a capitalului propriu cu capitalizarea de piață, unde valoarea contabilă este valoarea contabilă a capitalului propriu, în timp ce capitalizarea de piață este determinată pe baza prețului la care se tranzacționează acțiunile. Se calculează prin împărțirea valorii contabile curente a capitalului propriu la valoarea de piață a capitalului propriu.

Explicaţie

  • Raportul dintre piață și piață este multiplu de capitaluri proprii. Multiplu de capitaluri proprii necesită în general două intrări - valoarea de piață a capitalurilor proprii și o variabilă la care este scalată (câștigurile, valoarea contabilă sau veniturile). După cum sugerează și numele, variabila la care este raportat acest raport este valoarea contabilă a capitalului propriu.
  • Valoarea contabilă a capitalului propriu, cunoscută și sub denumirea de capitalul propriu al acționarilor, include câștigurile reportate ale afacerii și orice alte ajustări contabile efectuate la capitalul propriu contabil împreună cu capitalul vărsat. Valoarea contabilă se bazează pe convențiile contabile și este de natură istorică.
  • Valoarea de piață a capitalurilor proprii, pe de altă parte, reflectă așteptările pieței cu privire la puterea de câștig și a fluxurilor de numerar ale companiei și se determină prin înmulțirea prețului actual al acțiunilor cu numărul total de acțiuni restante. Prețul curent al acțiunii este ușor disponibil de la bursa la care este tranzacționat.
  • Raportul oferă o idee corectă dacă acțiunile comune ale companiei sunt subevaluate sau supraevaluate. Un raport mai mic de 1 (raportul 1) poate fi interpretat ca stocul fiind subevaluat. Cu toate acestea, aceasta este doar o analiză simplă și nu este recomandată (izolat), deoarece valoarea justă ar trebui să țină seama și de așteptările viitoare, pe care acest raport nu le ia în considerare.

Formula de raportare la piață

Raportul dintre piață și piață = Valoarea contabilă a capitalului propriu / Valoarea de piață a capitalului propriu

Unde,

  • Valoarea contabilă a capitalului propriu = Pe baza convențiilor contabile
  • Valoarea de piață a capitalurilor proprii = Capitalizare de piață (Preț * număr de acțiuni în circulație)

Exemplu de raport carte-piață

Puteți descărca acest șablon Excel pentru raportul de piață la piață aici - Șablon Excel pentru raportul de piață la piață

XYZ Inc., o companie cotată la Nasdaq, tranzacționează în prezent la 11,25 dolari pe acțiune. Firma avea o valoare contabilă a activelor de 110 milioane dolari și o valoare contabilă a pasivelor de 65 milioane dolari la sfârșitul anului 2019. Pe baza înregistrării recente la bursă și SEC, compania are în circulație 4 milioane de acțiuni. În calitate de analist, determinați raportul contabil pe piață pentru XYZ și, presupunând că totul constant interpretează modul în care raportul influențează deciziile de investiții.

Soluţie

Utilizați datele de mai jos pentru calcularea raportului de carte la piață.

Calculul valorii contabile și de piață a capitalurilor proprii

  • = 110000000-65000000
  • Valoarea contabilă a capitalului propriu = 45000000
  • = 11,25 * 4000000
  • Valoarea de piață a capitalului propriu = 45000000

Calculul se poate face după cum urmează,

  • = 45000000/45000000
  • Valoarea contabilă a capitalului propriu = 1,00

Când prețul acțiunilor scade la 10 USD -

  • = 45000000/40000000
  • Valoarea contabilă a capitalului propriu = 1,13

Calculul când prețul acțiunilor crește la 20 USD se poate face după cum urmează,

  • = 45000000/80000000
  • Valoarea contabilă a capitalului propriu = 0,56

Interpretare

  • În scenariul inițial, raportul Book-to-Market arată că acțiunile au un preț destul de mare, deoarece investitorii sunt dispuși să plătească exact valoarea activelor nete din companie. Dacă prețul acțiunilor scade la 10 USD pe acțiune, raportul crește la 1,13, ceea ce subevaluează acțiunile, alte lucruri rămânând constante. Este important de reținut că valoarea contabilă a capitalului propriu rămâne constantă.
  • Este foarte clar că investitorii evaluează compania la 40 de milioane de dolari, în timp ce activele sale nete valorează de fapt 45 de milioane de dolari. Dar nu este necesar ca stocul să fie subevaluat și nu ar trebui să treci la această concluzie. Valoarea de piață este sensibilă la așteptările investitorilor în ceea ce privește creșterea viitoare, riscul companiei, plățile așteptate etc. O așteptare mai mică de creștere cu plăți reduse sau un risc crescut ar putea justifica acest multiplu.
  • Dacă prețul acțiunilor crește la 20 USD pe acțiune, raportul scade la 0,56, ceea ce supraevaluează acțiunile, alte lucruri rămânând constante. Investitorii evaluează activele nete ale companiei la 80 de milioane de dolari, în timp ce activele sale nete valorează de fapt 45 de milioane de dolari.
  • De obicei, investitorii interpretează acest lucru ca un semn potențial de corecție odată cu scăderea prețului, care este din nou sensibil la așteptările investitorilor cu privire la variabilele fundamentale. O așteptare de creștere mai mare, o scădere a riscului și un raport mai mare de plată așteptat ar putea justifica acest multiplu și ar reduce șansele unei corecții potențiale.

Concluzie

Este întotdeauna recomandat să utilizați alte variabile fundamentale în timp ce interpretați un raport. Aceste variabile fundamentale ar putea fi rata de creștere, rentabilitatea capitalului propriu, rata de plată sau riscul așteptat în companie. Într-o mare măsură, orice modificare a acestor variabile fundamentale va explica raportul și trebuie luată în considerare la concluzia dacă stocul este subevaluat sau supraevaluat.

În plus, valoarea contabilă nu este niciodată ușor disponibilă. De exemplu, dacă un investitor dorește raportul la 1 februarie 2020, cea mai recentă valoare contabilă pentru această dată nu va fi disponibilă, dacă nu la sfârșitul unui sfert al anului financiar pentru companie. Un alt motiv care face ca acest raport să fie mai puțin fiabil este legat de modul în care se determină valoarea contabilă. Valoarea contabilă ignoră în mod normal valoarea justă a activelor necorporale și potențialul de creștere a câștigurilor, ceea ce duce la riscul estimării unei valori contabile mai mici și, prin urmare, a raportului.

Prin urmare, acest raport nu este semnificativ atunci când companiile în cauză au imateriale imense generate intern, cum ar fi mărci, relații cu clienții etc., care nu se reflectă în valoarea contabilă. Prin urmare, este cel mai potrivit pentru companiile cu active reale în cărți precum asigurări, activități bancare, REIT, etc. Prin urmare, luând decizii de investiții, este esențial să se ia în considerare alte rapoarte, împreună cu variabilele fundamentale de bază.