Ce este Bond Sinking Fund?
Un fond de scădere a obligațiunilor este doar un fond alocat de o companie în scopul achitării unei obligațiuni sau a unei datorii viitoare și a fost înființat pentru a permite companiei să contribuie la fonduri pentru anii până la scadența obligațiunii. Data.
Explicaţie
Practic este un cont de escrow care este menținut de companie în scopul exclusiv de a retrage obligațiunea emisă de aceasta, iar compania plasează numerar în același timp la perioadele specificate, iar acest cont este administrat și administrat de un administrator independent.
Ca atare, multe companii cu ratinguri de credit mai puțin dorite strâng bani prin emiterea de obligațiuni prin crearea unui astfel de fond de scădere a obligațiunilor.
- Aceasta solicită Emitentului (adică compania care strânge fonduri) să aloce bani periodic în scopul exclusiv de a răscumpăra sau de a cumpăra obligațiunile specifice pentru care a fost creat fondul.
- Emitentul este obligat să depună / contribuție în Fondul de scădere a obligațiunilor, care este administrat de un administrator independent care este responsabil de gestionarea fondului, de investiții de fonduri cu criterii de investiții specifice prestabilite și care are, de asemenea, responsabilitatea de a se asigura că acest fond este utilizat numai în scopul pentru care este format.
- Acționează ca garanție și are sens în cazul Emitenților care sunt văzuți ca fiind relativ mai riscanți și, ca atare, investitorii care doresc să subscrie la Emisiunea de obligațiuni a acestor Emitenți au nevoie de stimulente suplimentare și, de asemenea, de o pernă de siguranță pentru a evita riscul de neplată.
- De asemenea, acționează ca o garanție pentru investitor că, în eventualitatea improbabilă a emitentului, nu reușește să ramburseze sau să nu primească o rambursare, investitorul poate obține o parte din fondurile sale (dacă nu toate) din Fondul de scădere a obligațiunilor, care este administrat de Exemplu
Exemplu
Să înțelegem același lucru cu ajutorul unui exemplu:
Compania ABC vinde o emisiune de obligațiuni cu o valoare nominală de 100 USD și până la scadență cu 5 ani. Obligațiunea poartă un cupon de 5% și este rambursabilă la valoarea nominală la sfârșitul a 5 ani de la scadență. În consecință, compania ABC va plăti cupon de 5 USD pe an și va trebui să ramburseze 100 $ la scadență.
Pentru a evita orice problemă a fluxului de numerar care poate apărea ca urmare a rambursării întregii sume principale la sfârșitul a 5 ani a obligațiunii, acordul impune companiei ABC să creeze un fond de scădere a obligațiunilor și să gajeze active specifice la fond care vor fi disponibil exclusiv pentru achitarea obligațiunilor în orice moment. În continuare, compania ABC trebuie să contribuie o sumă specificată la Fondul de scădere a obligațiunilor în fiecare an, astfel încât compania să se confrunte cu o cerință finală mai mică de ieșire de numerar la sfârșitul a 5 ani, atunci când obligațiunile vor fi rambursate în contul scadenței.
De ce Fondul de scufundare a obligațiunilor?
Obligațiunile sunt de obicei emise pentru o perioadă mai lungă de timp și prezintă un risc mai mare al ratei dobânzii și, de asemenea, riscul apărut din cauza neîndeplinirii obligațiilor la rambursarea sumei principale la scadență din cauza tensiunii în sănătatea financiară a companiei. Acționează ca o pernă atât pentru emitent, deoarece are ca rezultat o sumă substanțial mai mică necesară pentru a achita rambursarea principalului la scadență și pentru investitor acționând ca o pernă de siguranță.
Cu toate acestea, este pertinent să rețineți că nu toate corporațiile care strâng fonduri prin emiterea de obligațiuni sunt necesare pentru a crea un fond de scădere a obligațiunilor; cu toate acestea, obligațiunile cu fonduri de scădere sunt privite ca fiind relativ mai puțin riscante de către comunitatea investitorilor.
Acest fond de scufundare este guvernat de termenii contractului de obligațiuni și ajută emitentul în diferite moduri la răscumpărarea obligațiunilor, cum ar fi:
- Răscumpărarea periodică a obligațiunilor de pe piața deschisă
- Răscumpărarea periodică a obligațiunilor la un anumit preț de apel sau mai mic decât prețul pieței
- Răscumpărarea obligațiunilor la scadență
Avantaje
- Reduce riscul de nerambursare pentru investitor, deoarece lasă mai puțin principalul restant la momentul scadenței pentru Compania emitentă, reducând astfel șansele de nerambursare pentru investitor.
- Din perspectiva Emitentului, obligațiunea cu Fondul Sinking este emisă de obicei cu rate de cupon mai mici, datorită pernei de siguranță suplimentare oferite de Emitent investitorului.
- Din perspectiva Emitentului, poate rezulta în rezervarea de câștiguri de capital dacă obligațiunile sunt achiziționate pe piața deschisă sub valoarea contabilă din cauza condițiilor pieței.
Dezavantaje
- Obligațiunile cu Sinking Fund au ca rezultat o creștere limitată pentru investitori din cauza răscumpărării obligatorii asociate cu provizioanele acestor fonduri.
- Din perspectiva Emitentului, costul de oportunitate al cerinței Fondului de scădere a obligațiunilor duce la incapacitatea afacerii de a crește datoria pe termen lung necesară pentru proiecte de gestație profitabile pe termen lung.
Tratamentul contabil al fondului de scădere a obligațiunilor
Este un activ pe termen lung care este creat exclusiv în scopul retragerii obligațiunilor. Este raportat în secțiunea Activele din bilanțul de la capitolul activ pe termen lung în cadrul clasificării Investiții. Nu este clasificat la Activele curente, deoarece acest lucru va duce la o concepție greșită în rândul investitorilor cu privire la utilizarea Fondului de scădere a obligațiunilor și a condus la îmbunătățirea activelor curente și a raportului curent rezultat, care poate să nu fie cazul.
Concluzie
Prevederile fondului de scufundare a obligațiunilor sunt guvernate de termenii și condițiile contractului de obligațiuni și acționează ca o sursă de siguranță pentru investitorii unei astfel de emisiuni de obligațiuni. De asemenea, rezultă o ofertă mai mică a dobânzii de către Emitent din cauza siguranței oferite. Mai mult, acest fond de scufundare necesită gajarea în avans a activelor din fond sau plăți anuale uniforme sau contribuții în fond care este administrat de un administrator independent. Prin urmare, este un compromis între siguranță și profitabilitate din perspectiva investitorului și mai atractiv pentru investitorii averse de risc. Dimpotrivă, banii alocați de Emitent în Fondul de scădere a obligațiunilor nu sunt disponibili pentru creșterea companiei sau pentru plata dividendelor care afectează direct acționarii societății emitente.