Diagramele bancare de investiții se referă la diferitele grafice, diagrame, modele financiare sau modelul de evaluare care ajută firmele bancare de investiții să facă diferitele analize utilizate pentru funcționarea sa, iar diferitele tipuri de diagrame bancare de investiții includ diagrama PE, diagrama benzilor PE, terenul de fotbal grafic și grafic scenariu etc.
Diagramele bancare de investiții - Diagramele de teren de fotbal și benzile PE
Cred că cel mai mare dar al lui Dan Bricklin („tatăl” foii de calcul electronice) și Bill Gates către Investment Banking Mankind este software-ul Excel pentru foaie de calcul care permite analistului nu numai să creeze modele financiare și de evaluare rock star, ci și să contribuie la prezentarea analizei lor în câteva formate picturale minunate (grafice).
Cu aceasta, m-am gândit, de ce nu un tutorial despre cele mai populare investiții bancare, Grafice vs. diagrame. În acest articol, voi discuta următorul set de grafice -
Descărcați șabloanele de foi de calcul pentru toate graficele aici
# 1 - Grafic PE
Acest raport PE este, în esență, un calcul de rambursare: indică câți câștiguri de ani va fi nevoie pentru ca investitorul să recupereze prețul plătit pentru acțiuni. Graficele PE (preț până la câștiguri) ne ajută să înțelegem evaluarea multiplă în timp. Alte lucruri fiind egale, atunci când se compară prețul a două acțiuni din același sector, investitorul ar trebui să îl prefere pe cel cu cel mai mic PE. Dacă sunteți nou în ceea ce privește raporturile PE, puteți consulta acest articol de evaluare referitor la evaluări relative.
Ce este o diagramă PE
Graficul PE îi ajută pe investitori să vizualizeze multiplul de evaluare a tranzacționării acțiunilor sau indicelui pe o perioadă de timp. De exemplu, graficul PE de mai jos al unei companii numite Foodland Farsi este descris pe o perioadă de martie 02 până în martie 07.
Interpretarea diagramelor PE
- Din punct de vedere istoric, Foodland Farsi a tranzacționat un multiplu PE mediu de 8,6x
- Abaterea standard a multiplului PE semnifică volatilitatea multiplului PE.
- Observăm că Foodland Farsi a tranzacționat în intervalul format de Superior (definit ca PE mediu + 1 Dev standard = 12,2x) și inferior (PE mediu - 1 Dev standard = 4,9x)
- Observăm că multiplu PE pentru perioada de după iunie 06 a trecut linia de deviație standard superioară, ceea ce înseamnă un multiplu de evaluare mai mare.
De ce este util?
- Această diagramă este destul de utilă, deoarece oferă detalii de evaluare istorice într-un format rapid și ușor.
- Este posibil să nu treceți mai mult de 30 de secunde pentru a interpreta un astfel de grafic.
Set de date pentru diagrama PE
Să pregătim acum graficul PE așa cum este prevăzut mai sus. Vă rugăm să descărcați setul de date PE Chart aici. Setul de date include următoarele -
- Data
- Prețurile istorice ale acțiunilor
- Estimare EPS (înainte) - Vă rugăm să rețineți că este posibil ca aceste date să nu fie disponibile pe forumul public. Puteți utiliza Bloomberg, Factset, Factiva (toate sunt versiuni cu plată) pentru a obține acces la astfel de date
Construirea unui grafic PE
Pasul 1 - Calculați raportul PE
Deoarece știm deja prețul stocului și EPS-ul forward, calculați raportul PE al stocului pentru fiecare dată.
Pasul 2 - Calculați abaterea standard a PE
Calculul deviației standard este destul de ușor în Excel. Puteți utiliza formula STDDEV pentru a calcula abaterea standard a stocului. Nu uitați să utilizați referințe absolute pentru a afișa aceleași abateri standard între date.
Pasul 3 - Calculați media PE
Calculați PE mediu al stocului utilizând formula MEDIE și, de asemenea, utilizați referințe absolute, deoarece media datelor ar trebui să rămână constantă pe toate datele.
Pasul 4 - Calculați gama SUPERIORĂ și gama LOWER.
Calculați gama SUPERIOR și LOWER utilizând următoarea formulă
- SUPERIOR = medie PE + deviație standard
- LOWER = PE mediu - deviație standard
Pasul 5 - Trasați graficul folosind următoarele date -
- Înainte PE
- PE mediu
- SUPERIOR
- INFERIOR
Pasul 6 - Formatați graficul
Acest lucru este foarte important, deoarece formatarea poate câștiga cu adevărat dacă puteți evidenția domeniile importante și face mai ușor de înțeles.
La fel ca graficele PE, puteți face, de asemenea, graficul prețului la valoarea contabilă (P / BV), graficul PEG, prețul la vânzări sau graficele preț la fluxul de numerar.
# 2 - Diagrama PE Band
Ce este diagrama de bandă PE?
La fel ca graficul raportului PE, banda PE este, de asemenea, calculată din rapoartele PE istorice pentru fiecare stoc / index individual. Linia trasată din media PE cea mai mare va forma banda superioară PE, în timp ce media PE cea mai mică va forma banda inferioară PE. Banda medie PE va fi derivată din media benzii superioare și inferioare.
Interpretarea graficului de bandă PE
Graficul de mai sus poate fi interpretat după cum urmează
- În prezent, Linia de preț (colorată în VERDE) atinge Linia maximă de bandă PE de 20,2x. Acest lucru implică faptul că acțiunile se tranzacționează la valoarea maximă PE și poate supraevaluat!
- Banda superioară reflectă prețul maxim istoric al acțiunii dacă acțiunea ar fi tranzacționat la valoarea maximă PE. De exemplu, dacă urmărim linia maximă de bandă PE până în martie 02, vom descoperi că stocul ar fi tranzacționat la Rs600 / - dacă PE în acea perioadă ar fi 20,2x
- De asemenea, observăm că stocul a atins cea mai mică bandă PE de 5,0 ori de mai multe ori în ultimii 5 ani. Denotă o oportunitate ideală de a cumpăra acțiunile.
De ce este utilă diagrama de bandă PE?
- Avantajul benzii PE este considerarea sa atât pentru factorul fundamental (adică profitabilitatea), cât și pentru modelul istoric de tranzacționare al unei acțiuni.
- Utilizarea PE Band este semnificativă în special pentru companiile listate, care au înregistrări profitabile.
- Pentru un stoc cu câștiguri stabile, prețul său tinde să se deplaseze în banda PE. Cu alte cuvinte, prețul acțiunilor într-o extremă tinde să se deplaseze la cealaltă extremă în cadrul trupei.
- De asemenea, rețineți că diagrama de bandă PE este diferită de graficul raportului PE, deoarece observăm că axa Y reprezintă prețul stocului mai degrabă decât multiplul PE.
- Această diagramă de bandă PE este eficientă deoarece acest grafic poate indica atât benzile PE (evaluare), cât și prețurile corespunzătoare. Împreună cu graficele raportului PE, acest lucru reprezintă un argument pentru efectuarea unui apel de evaluare a stocurilor.
Set de date pentru diagrama de bandă PE
Setul de date pentru diagramele de bandă PE nu diferă de cel pe care l-am folosit mai devreme. De fapt, este la fel! Avem nevoie de următoarele -
- Prețurile istorice ale acțiunilor
- Datele
- Redirecționează EPS
Construirea unui diagramă de bandă PE
Pasul 1 - Calculați PE înainte pentru setul de date istorice
Pasul 2 - Calculați media, maximul și minimul raporturilor PE
Pasul 3 - Găsiți prețurile implicite folosind următoarea formulă
Calculați prețurile implicite folosind formula de mai jos
- Preț (corespunzător mediei) = PE mediu x (EPS istoric)
- Preț (corespunzător maximului) = PE maxim (EPS istoric)
- Preț (corespunzător Minimului) = PE minim (EPS istoric)
Pasul 4 - Trasați graficul folosind următoarele
- Prețul acțiunii
- Preț mediu implicit
- Prețul maxim implicat
- Preț minim implicit
Pasul 5 - Formatați graficul :-)
Puteți face diagrame pentru un alt set de multipli de evaluare, cum ar fi EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF etc.
# 3 - Grafic pe teren de fotbal
Ce este graficul terenului de fotbal?
Uneori este mai ușor pentru noi să reprezentăm datele în coloane plutitoare sau bare în care coloanele (sau bare) plutesc pe o regiune de la valori minime la maxime. Mai jos este un exemplu de diagramă a coloanelor Teren de fotbal.
Interpretarea graficului terenului de fotbal (de mai sus)
- Datele reprezintă o evaluare echitabilă (Preț / Acțiune) a companiei sub diferite ipoteze și metode de evaluare.
- Folosind DCF, evaluarea firmei se dovedește a fi de 30 USD / acțiune (caz pesimist) și 45 USD sub (cel mai optimist caz).
- Cea mai mare evaluare justă a companiei este de 50 USD / acțiune atunci când se utilizează metoda de evaluare a costului de înlocuire.
- Cu toate acestea, cea mai mică evaluare justă se dovedește a fi de 20 USD / acțiune atunci când se utilizează evaluarea M&A Transaction Comp.
Date pentru graficul terenului de fotbal
Să presupunem că vi s-au furnizat următorul set de date. Doriți să reprezentați datele de mai jos în cel mai bun format grafic posibil.
Pot exista diferite moduri de a face grafice pe astfel de date; cu toate acestea, este posibil să nu ofere informații minunate atunci când realizăm un grafic liniar obișnuit sau graficele cu bare. Mai jos sunt reprezentarea (slabă) a acestor grafice regulate -
Grafic liniar
Problema cu această reprezentare este că este foarte dificil să interpretezi aceste date.
Coloana Grafic
Din nou aceeași problemă că este foarte dificil să interpretezi astfel de date.
Cu aceasta, acum este ușor de înțeles că soluția constă în transformarea coloanei flotante sau a diagramei în Excel.
Construirea unui grafic pe terenul de fotbal
Pasul 1 - Creați cele două serii cu Minim și Range.
Prima serie reprezintă minimul, iar a doua reprezintă intervalul (maxim-minim). Vă rugăm să vedeți mai jos cele două serii pe care creăm graficul nostru.
Pasul 2 - Alegeți diagrama de coloane stivuite
Secretul pentru realizarea diagramei flotante este utilizarea diagramei coloanelor în excel într-un mod eficient prin selectarea „diagramei coloanelor stivuite în excel” folosind două serii.
Veți obține graficul de mai jos.
Pasul 3 - Faceți invizibile coloanele „minime”!
Selectați barele minime de coloane (culoare albastră) și, din meniul de sus, schimbați culoarea în „ Fără umplere”.
Cu aceasta, veți obține graficul de mai jos.
Pasul 4 - Formatați graficul și faceți-l minunat!
- Schimbați axa x pentru a reflecta metodologia de evaluare.
- Eliminați Legendele din partea dreaptă (Gama și Minim)
- Schimbați culoarea barelor pentru a se potrivi gustului dvs. de culoare (vă rugăm să nu faceți coloanele roz; este Investment Banking, știți!)
# 4 - Grafice de scenariu
Ce sunt graficele de scenariu?
Uneori este important pentru noi să acceptăm faptul că înțelegem că evaluarea nu este o abordare științifică. Depinde de ipoteze și scenarii. În timp ce apreciați un stoc, puteți face un set diferit de ipoteze în timp ce pregătiți un model financiar - proiectarea situației veniturilor, a bilanțului și a fluxurilor de numerar. Deși este important pentru noi să luăm cel mai așteptat caz în timp ce facem evaluarea, este la fel de important să arătăm impactul diferitelor cazuri, cum ar fi dacă ratele de impozitare scad sau ce se întâmplă dacă producția crește mai mult decât se aștepta etc. Aceste scenarii pot fi construite cu ușurință utilizând modele financiare.
Puteți utiliza următoarele modele financiare pentru referință -
- Modelul financiar IPO Alibaba
- Caseta Model financiar IPO
Vă rugăm să consultați mai jos un eșantion de grafic de scenariu -
Interpretarea graficului scenariului
- Observăm de mai sus că evaluarea cazului de bază pentru acțiunea XYZ este de 300 USD
- Graficele scenariului ne oferă intrări suplimentare în ceea ce privește dezavantajele în ceea ce privește următoarele.
- Dacă prețul produsului scade, atunci prețul corect al acțiunii ar scădea cu 17 USD.
- Dacă impozitele pe profit sunt mai mari, atunci prețul echitabil al acțiunii ar merge mai jos cu încă 28 USD
- Dacă prețurile materiilor prime cresc, atunci prețurile corecte ale stocului ar scădea și mai mult cu încă 25 USD.
- Dacă luăm în considerare toate cazurile pesimiste (un eveniment în care toate cele trei evenimente negative se întâmplă împreună), atunci evaluarea corectă a acțiunii ar scădea la 230 USD pe acțiune.
- În mod similar, puteți găsi intrări suplimentare pe partea superioară - Dacă luăm în considerare toate cazurile optimiste (prețuri mai mari, impozite mai mari și costuri mai mici pentru materiile prime), prețul corect al acțiunii ar ajunge la 410 dolari pe acțiune.
Set de date pentru graficele de scenariu
Setul de date necesar pentru acest grafic este prezentat mai jos. Tabelul de mai jos este obținut după introducerea de noi ipoteze în modelul dvs. financiar și recalcularea prețului echitabil al acțiunilor.
Construirea unui grafic de scenariu
Vom presupune că aveți deja date precum cea de mai sus. Cu aceasta, să ne uităm la pașii implicați în construirea graficelor de scenariu -
Pasul 1 - Adăugați două coloane X și Y în setul de date (complicat și cel mai important)
- Acest grafic se bazează pe graficul terenului de fotbal (# 3) pe care l-am realizat anterior.
- În acest sens, folosim din nou graficul Stacked Column, unde datele Y sunt stivuite peste datele X.
- În plus, facem setul de date X ca invizibil, astfel încât să obținem setul de date Y plutitor.
- De exemplu, dacă observați îndeaproape graficul scenariului - scenariu de dezavantaj - Scăderea prețului afișează date vizibile flotante de 17 USD (date Y) și imediat sub acest set de date este invizibilul de 283 USD (date X).
Pasul 2 - setul de date X și Y completat ar trebui să arate ca mai jos. 
Pasul 3 - Pregătiți graficul stivuit pe coloană pe cele două seturi de date X și Y
Vă rugăm să rețineți că nu pregătim graficul pentru setul original de date. Pregătim graficul setului de date convertit (X și Y)
Pasul 4 - Faceți setul de date X ascuns.
Ascundeți setul de date X selectând coloanele și alegând „Fără umplere” din opțiunile de formatare din meniu
Pasul 5 - Formatează graficul și fii minunat!
Concluzii
După cum am menționat mai sus, poate exista o reprezentare grafică diferită a evaluării stocului. Motivul principal pentru care folosim astfel de grafice este să ne conformăm cu economisirea de timp pentru clienți și să facem din raportul de cercetare sau din pitch book un document eficient și de economisire a timpului. Veți găsi cele patru tipuri de grafice de evaluare în majoritatea rapoartelor de cercetare ale firmelor de brokeraj de nivel 1. Am lucrat mai devreme la JPMorgan ca analist de cercetare a capitalurilor proprii și am găsit că graficul pentru terenul de fotbal și graficul scenariu sunt cele mai utile reprezentări pentru clienți. Le puteți utiliza și în Graficele de analiză a raportului.
Post util
- Curs de operațiuni bancare de investiții
- Investiții bancare în Atlanta
- Întrebări de interviu bancar de investiții cu răspuns
- Banca de investiții de top din Malaezia
Ce urmeaza?
Dacă ați aflat ceva nou sau v-a plăcut postarea, vă rugăm să lăsați un comentariu mai jos. Spune-mi ce crezi. Multe mulțumiri și aveți grijă.