Ce este finanțarea la mezanin?
Finanțarea la mezanin este un fel de finanțare care are atât caracteristici ale finanțării datoriei, cât și finanțării de capitaluri proprii, care oferă creditorilor dreptul de a-și converti împrumutul în capitaluri proprii în caz de neplată (numai după ce alte datorii senior sunt achitate)
De exemplu, cumpărătorul din China, al unui zgârie-nori din Hong Kong, de la miliardarul Li Ka-Shing, pentru o valoare record de 5,2 miliarde de dolari, încearcă să împrumute până la 90% pentru finanțarea tranzacției și aproximativ 40% din acest 5,2 miliarde de dolari în finanțare pe un mezanin. la o rată a dobânzii de 8%.
Sursa: reuters.com
Structura
Ai cumpărat vreodată o casă?
Dacă da, ați ști că majoritatea proprietarilor casei ar plăti pentru o avans. Această avans este banii pe care i-a economisit pentru el însuși. Iar restul sumei este ipotecat printr-o bancă, ceea ce înseamnă că suma rămasă este luată ca împrumut.
În cazul fondurilor mezanin, funcționează exact așa.
Întrucât Mezzanine Funds nu înseamnă cumpărarea de case, ci cumpărarea de companii; se întâmplă după cum urmează -
Firma care a achiziționat compania își folosește propriul numerar. Apoi partea rămasă este luată ca o datorie de la diferite bănci.
În general, capitalul privat acționează ca un mediator aici. Fie cumpără singuri compania, fie ajută conducerea companiei să cumpere compania țintă.
Acum, Definiția finanțării la mezanin poate fi de diferite tipuri -
- De obicei, o parte este dată din economii proprii prin capital privat. Și iau împrumuturi de la mai mulți investitori pentru finanțarea achiziției.
- Un alt tip este compania de capital privat care își folosește propriile economii și apoi ia datorii de la companie însăși și astfel aranjează finanțarea.
Ca urmare, Fondul mezanin nu este un lucru pe care toți l-ar alege. Riscul este mult mai mare, iar așteptările de beneficii sunt, de asemenea, destul de mari.
Caracteristici
Iată cele mai importante caracteristici ale finanțării la mezanin -
- Finanțarea mezanin este pentru companiile care s-au deplasat dincolo de start-up-uri: Finanțarea mezanin nu este pentru start-up-uri. Întrucât la început, start-up-urile nu au suficient flux de numerar, este dificil să preluăm această investiție extrem de riscantă. Este pentru cei care încă nu și-au pus piciorul înainte pentru IPO, dar care au totuși nevoie de un impuls al capitalului de creștere pentru a se putea extinde.
- O formă destul de flexibilă de finanțare: mezaninul se numește datorii subordonate. Și este deosebit de util pentru proprietarii de întreprinderi mici care nu sunt încă pregătiți să plătească un cost imens de capital pe finanțarea de capitaluri proprii. Deoarece fondurile de la mezanin sunt oferite având în vedere o abordare personalizată, se potrivește destul de bine proprietarilor de afaceri mici. Și întrucât sume mici sunt împrumutate din mai multe surse, cum ar fi investitori privați, fonduri mutuale, companii de asigurări, bănci etc., nimeni nu aleargă imediat după împrumutat. Un alt motiv, este destul de flexibil, deoarece este considerat un împrumut negarantat; asta înseamnă că împrumutatul nu trebuie să furnizeze un activ pentru a lua împrumutul.
- Foarte riscant: fondurile mezanin sunt destul de riscante. Pe de o parte, îi ajută pe proprietarii de mici afaceri să își sporească capitalul de creștere; dar pe de altă parte, se dovedește a fi atât de riscant. În cazul în care proprietarii de întreprinderi mici nu sunt în măsură să genereze venituri suficiente (sau flux de numerar), le-ar fi imposibil să achite datoria la timp, deoarece rata dobânzii la finanțarea la mezanin este destul de ridicată. De aceea, este întotdeauna recomandat ca datoria la mezanin să nu fie mai mult decât dublul fluxului de numerar al companiei. De exemplu, dacă o companie a generat în jur de 100.000 USD în flux de numerar; ar trebui să ia 200.000 USD ca finanțare la mezanin și nu mai mult de 500.000 USD ca datorie totală (inclusiv datoria la mezanin).
- Deoarece fondurile de la mezanin nu sunt garantate, creditorii restricționează împrumutătorii în anumite cazuri: Aceasta nu este o veste bună pentru debitori, dar din moment ce datoriile de la mezanin nu sunt garantate, creditorii ar trebui să aibă o oarecare reținere a împrumuturilor. De aceea, ele încorporează adesea condiții restrictive la care debitorii trebuie să respecte. De exemplu, creditorul poate solicita mandatele sau opțiunea de proprietate în cazul în care împrumutatul achită în mod implicit plata sumei, sau împrumutatului i se poate cere să nu împrumute un împrumut suplimentar sau, altfel, puține rapoarte financiare pe care trebuie să le îndeplinească debitorii .
Exemple
Exemplul nr. 1 - Gelateria domnului Richard
Fondurile de la mezanin pot fi folosite pentru cumpărarea unei companii sau pentru extinderea propriei afaceri fără a merge la o ofertă publică.
Să spunem că domnul Richard are o înghețată. Vrea să-și extindă afacerea. Dar nu vrea să meargă pentru finanțarea convențională de capital. Mai degrabă el decide să meargă pentru finanțare la mezanin.
Merge la finanțatori la mezanin și cere împrumuturi la mezanin. Creditorii menționează că au nevoie de mandate sau opțiuni pentru împrumuturile la mezanin. Deoarece împrumuturile nu sunt garantate, domnul Richard trebuie să fie de acord cu termenii stabiliți de creditorii la mezanin.
Așadar, domnul Richard ia 100.000 de dolari arătând că are un flux de numerar de 60.000 de dolari în fiecare an. El ia împrumuturile și, din păcate, se implică în momentul plății, deoarece înghețata sa nu a putut genera suficient flux de numerar. Împrumutătorii iau o porțiune din înghețată și vând pentru a-și recupera banii.
Exemplul 2 - Capital federal
sursa: prnewswire.com
După cum vedem de mai sus, Federal Capital Partners (o firmă de capital privat) a acordat 6,5 milioane de dolari în fondul mezanin companiilor Altman pentru dezvoltarea Altis Grand Central.
Avantaje
- Poate obține împrumuturi cu ușurință: proprietarii de întreprinderi mici au nevoie de fonduri pentru a se extinde. Fondurile de la mezanin sunt ușor de obținut și nu trebuie să furnizați niciun activ ca ipotecă.
- Structura împrumutului este destul de flexibilă: Structura datoriei la mezanin este destul de flexibilă. Împrumutații iau împrumuturi din mai multe surse și, ca urmare, suma din fiecare este mai mică.
- Dobânzile pentru datoria la mezanin sunt deductibile din impozite: acesta este principalul avantaj al fondului mezanin și unul dintre motivele pentru care proprietarii de întreprinderi mici optează pentru datoria la mezanin este că dobânda pe care o plătesc pentru datorie reduce impozitul pe care trebuie să îl plătească guvern.
Dezavantaje
- Convenții restrictive: Deoarece împrumuturile nu sunt garantate, creditorii încorporează condiții restrictive asupra debitorilor, cum ar fi garanțiile, opțiunile de proprietate parțială, să nu împrumute împrumuturi suplimentare de la un creditor etc.
- Ratele dobânzii ridicate: Deoarece împrumuturile la mezanin nu sunt garantate, debitorii trebuie să plătească o dobândă destul de mare și, dacă nu ați câștigat jumătate din ceea ce intenționați să împrumutați, stați departe de a lua împrumuturi la mezanin.
Resurse sugerate
Acesta a fost un ghid despre ceea ce este finanțarea mezanin și definiția acestuia. Aici discutăm structura, avantajele și dezavantajele Mezzanine Funding împreună cu exemple. Mai jos este un alt set de articole utile care vă pot plăcea -
Original text
- Finanțare pe termen scurt - Definiție
- EBITDA LTM
- Scorul Altman Z <