Ce este riscul de plată în avans?
Riscurile de plată anticipată se referă la riscul pierderii tuturor plăților dobânzii datorate la un credit ipotecar sau la o garanție de venit fix din cauza rambursării anticipate a principalului de către Împrumutat. Riscul de plată anticipată are ca rezultat pierderea potențialei plăți a dobânzii și obligațiile de împrumut sunt achitate de împrumutat prematur. Acest risc este cel mai relevant în împrumuturile ipotecare, care se obține în mod normal pentru perioade mai lungi de 15-30 de ani și, din perspectiva împrumutatului, este logic să se ramburseze mai devreme pentru a evita plățile mari ale dobânzilor datorate perioadei lungi a acestor împrumuturi.
Din perspectiva creditorului, acest risc prezintă o provocare relevantă, întrucât are ca rezultat o problemă de utilizare a fondurilor în exces ori de câte ori are loc rambursarea și, de asemenea, pierderea plăților dobânzilor prefixate, care ar putea să nu fie posibilă implementarea la aceeași rată în cazul rambursării anticipate. Pe scurt, plata anticipată, riscul este riscul pe care debitorii îl plătesc anticipat pe măsură ce ratele dobânzii scad.
Cum afectează riscul de plată anticipată investițiile?
Un exemplu simplu pentru a elucida acest punct este împărtășit mai jos:
XYZ Bank a acordat un împrumut de locuință lui Allen pentru 100000 USD @ LIBOR + 2% timp de 20 de ani. După 2 ani, ratele au scăzut, rezultând același împrumut disponibil pentru Allen de la ABC Bank @LIBOR + 1%. Pentru a economisi plata dobânzii datorată reducerii ratei dobânzii, Allen își închide contul de împrumut făcând o plată în avans către XYZ Bank, care s-a cristalizat într-un risc de plată anticipată pentru XYZ Bank.
Riscul de plată anticipată este afectat în mare măsură de modificările ratei dobânzii și poate fi clasificat în principal în două componente:
- Scăderea ratelor dobânzii care are ca rezultat un risc de contracție, în cazul în care valorile mobiliare garantate ipotecar vor avea o scadență mai scurtă decât scadența inițială, datorită închiderii anticipate a debitorilor mei, rezultând în contul declinului ratelor dobânzii.
- Creșterea ratei dobânzii care duce la riscul de extindere, în cazul în care plățile anticipate vor fi mai mici decât se aștepta, deoarece creșterea ratei dobânzii și debitorii continuă să rămână mai degrabă decât să facă plăți anticipate, ceea ce va duce la o scadență mai lungă decât scadența inițială (ipotezele legate de plata anticipată vor fi mai mari decât plățile anticipate efective) din cauza creșterii ratelor dobânzii.
Risc de plată anticipată Exemplu practic
Să luăm un exemplu practic și să înțelegem conceptul pentru a obține mai multă claritate.
Avendus a creat un fond de credite ipotecare cuprinzând împrumuturi de locuințe clasificate AAA în valoare de 1 milion de dolari. Randamentul mediu din acest fond de active este de 12% pe an și cuprinde 100 de credite ipotecare. Scadența medie a fondului ipotecar este de 10 ani și se așteaptă ca investitorii să își primească înapoi principalul la sfârșitul perioadei de scadență de 10 ani.
La sfârșitul celor 3 ani, 40 de credite ipotecare (constituind 0,4 milioane de dolari) din fondul de 100 de ipoteci și-au plătit în avans expunerea principală restantă, ratele dobânzilor scăzând la 8%. Drept urmare, din același lucru, încasările de 0,4 milioane de dolari care au fost rambursate au fost reinvestite la o rată a dobânzii de 8% în locul celei inițiale de 12% din cauza scăderii ratelor dobânzii.
Astfel, datorită plății anticipate a veniturilor în timpul ciclului fondului ipotecar, rentabilitatea de la fondul ipotecar Avendus a redus de la 2,20 milioane de dolari la 2,09 milioane de dolari.
Programul de plată preconizat
Din anul 4 încoace
Program de revizuire a plăților datorat plății anticipate în anul 3
Avantaje
- Riscul de orice natură nu este niciodată avantajos pentru afacerea care îl preia, riscul de plată anticipată creează incertitudine în plățile viitoare ale dobânzilor, deoarece teama de plată anticipată și reinvestirea veniturilor principale la rate mai mici este o sarcină descurajantă și provocatoare.
- Cu toate acestea, singurul avantaj care vine cu acest risc este că instrumentele fixe cu risc de plată anticipată încorporat sunt evaluate, luând în considerare ratele istorice de plată anticipată și, atunci când ratele de plată anticipată efective se dovedesc a fi mai mici decât cele istorice, rezultă o rentabilitate mai bună pentru holdingul investitor la fel.
Dezavantaje
- Face incerte plățile viitoare ale dobânzilor și, ca atare, instrumentele de bază create din grupul de credite ipotecare, cum ar fi o garanție garantată cu ipoteca, suferă de riscul de rambursare înainte de scadență și de reinvestire la o rată a dobânzii mai mică decât ceea ce a fost predeterminat la începutul unui astfel de MBS (în un caz în care ratele dobânzilor scad și plata anticipată crește pe măsură ce mai mulți împrumutători refinanțează la rate mai mici ale dobânzii) ceea ce a dus la riscul de reinvestire
- Este dificil de evaluat și determinat fluxurile de numerar și scadența instrumentelor care sunt susținute de MBS din cauza riscului de plată în avans.
Puncte importante
Un punct important demn de remarcat în Riscul de plată anticipată este că nu este afectat doar de modificările ratei dobânzii, ci și de calea luată de dobândă pentru a ajunge acolo. De exemplu, să presupunem că s-a format un fond ipotecar atunci când ratele dobânzii erau în jur de 7%. Acum, să presupunem că ratele dobânzii au scăzut la 4%, ceea ce va duce la faptul că mulți proprietari de case își plătesc în avans obligațiile de împrumut prin împrumuturi la rate mai mici, după care ratele dobânzilor au crescut din nou până la 7% și apoi au scăzut din nou la 4%.
Cu toate acestea, în cel de-al doilea caz de scădere a ratelor la 4%, vor exista plăți anticipate mai mici, ceea ce face ca prezicerea și modelarea riscului de plată anticipată să fie o sarcină dificilă, deoarece nu este doar dependentă de rata dobânzii, ci și de cale.
Concluzie
Riscul de plată anticipată este aici pentru a rămâne și băncile și instituțiile financiare din spațiul de împrumut sunt obișnuite. Prețurile ipotecare se realizează luând în considerare ratele istorice de plată anticipată, mișcările anticipate ale ratei dobânzii în viitor. Opțiunea de plată în avans acționează ca o opțiune de achiziție pentru împrumutați și ar trebui să aibă un preț adecvat de către instituția de creditare pentru a se asigura că acest risc este în mod adecvat înscris și evaluat în ofertele de produse. Unele dintre măsurile populare utilizate de instituțiile financiare pentru a atenua riscul de plată anticipată includ, dar nu se limitează la acestea, precum penalități de plată anticipată, taxe de închidere și perioada minimă de răcire etc.