Ce este coeficientul beta?
Formula coeficientului beta este o valoare financiară care măsoară cât de probabil se va modifica prețul unei acțiuni / titluri în raport cu mișcarea prețului de piață. Beta stocului / securității este, de asemenea, utilizată pentru măsurarea riscurilor sistematice asociate investiției specifice.
Beta este gradul de modificare a variabilei de rezultat pentru fiecare modificare de 1 unitate a variabilei predictor. Un beta standardizat compară puterea efectului fiecărei variabile independente individuale cu variabila dependentă. Cu cât valoarea absolută a coeficientului beta este mai mare, cu atât impactul va fi mai puternic.
Formula beta este utilizată în modelul CAPM pentru a calcula costul capitalului propriu, după cum se arată mai jos -
Costul capitalului propriu = Rată fără risc + Beta x Primă de risc
Coeficient beta Înțeles
Beta este calculată în modelul CAPM (Capital Asset Pricing Model) pentru calcularea ratei de rentabilitate a unui stoc sau a unui portofoliu.
Calculul beta în excel este o analiză de formă, deoarece reprezintă panta liniei caracteristice a titlului, adică o linie dreaptă care indică relația dintre rata de rentabilitate a unui stoc și randamentul de pe piață. Acest lucru poate fi stabilit în continuare cu ajutorul formulei beta de mai jos:
Semnificațiile coeficientului beta -
- Dacă coeficientul este 1, acesta indică faptul că prețul stocului / titlului se deplasează în conformitate cu piața.
- Dacă coeficientul <1; returnarea garanției este mai puțin probabil să răspundă mișcărilor pieței
- Dacă coeficientul> 1, randamentele din titlu sunt mai susceptibile de a răspunde la mișcările pieței, făcându-l, de asemenea, volatil;
Exemplu de coeficient beta
Dacă versiunea beta a Apple Inc (AAPL) este de 1,46, aceasta indică faptul că stocul este foarte volatil și este cu 46% mai probabil să răspundă la mișcarea de pe piețe. Pe de altă parte, spunem că Coca-Cola are un coeficient β de 0,77, indicând că stocurile sunt mai puțin volatile și cu 23% mai puțin susceptibile de a răspunde la mișcarea pe piață.
Ca o tendință, s-a observat că stocul de utilități are un CAPM Beta mai mic de 1. Pe de altă parte, stocurile de tehnologie au un coeficient Beta mai mare de 1, indicând o probabilitate de rentabilitate mai mare cu mai multe riscuri asociate.
Calculul coeficientului beta
Aici vom lua un exemplu pentru a calcula beta-ul MakeMyTrip (MMTY) și indicele pieței ca NASDAQ.
Puteți descărca foaia de lucru Excel pentru calculul beta complet rezolvată de aici.
Există trei formule beta - metoda varianței / covarianței, funcția de înclinare în excel și formula de regresie. Vom vedea fiecare dintre formulele de coeficient beta de mai jos -
Pasul 1 - Descărcați prețurile istorice și datele indicelui NASDAQ din ultimii 3 ani
Am descărcat datele din Yahoo Finance.
- Pentru setul de date NASDAQ, vă rugăm să vizitați acest link Yahoo Finance.
- Pentru prețurile Makemytrip, vă rugăm să vizitați acest URL aici.
Pasul 2 - Sortați prețurile după cum este prezentat mai jos
Sortați datele și prețurile de închidere ajustate în ordinea crescătoare a datelor. Puteți șterge coloanele rămase, deoarece nu avem nevoie de acestea pentru calculele beta în Excel.
Pasul 3 - Pregătiți foaia excel a coeficientului beta conform celor de mai jos.
Pasul 4 - Calculați returnările zilnice
Pasul 5 - Calculați formula beta utilizând metoda Varianță-Covarianță
În aceasta, trebuie să utilizați cele două formule (varianță și covarianță în excel), așa cum se arată mai jos.
Folosind metoda varianță-covarianță, obținem Beta ca 0.9859 (coeficient beta)
Pasul 6 - Calculați beta utilizând funcția SLOPE în excel
Folosind această funcție SLOPE în excel, obținem din nou versiunea beta ca 0.9859 (coeficient beta)
Pasul 7 - Calculați regresia coeficientului beta
Pentru a utiliza această funcție de regresie, selectați Analiza datelor din fila Date din foaia de lucru Excel.
Dacă nu reușiți să localizați Analiza datelor în Excel, atunci trebuie să instalați Analysis ToolPak. Acest proces este relativ ușor: Accesați FILE -> Opțiuni -> Suplimente -> Analysis ToolPak -> Go -> Verificați Analysis ToolPak -> OK
Selectați Analiza datelor și faceți clic pe Regresie
Alegeți intervalul de intrare Y și intervalul de intrare X
După ce faceți clic pe OK, veți obține următorul rezultat sumar.
Veți obține aceeași versiune beta în fiecare dintre cele trei metode.
Avantajele regresiei coeficientului beta
Următoarele sunt câteva dintre avantajele regresiei beta:
- Se folosește pentru regresia beta pentru a estima costul capitalului propriu în modelele de evaluare. CAPM estimează beta-ul unui activ pe baza riscului sistematic al pieței. Costul capitalurilor proprii derivat de CAPM reflectă o realitate prin care modul în care investitorii și-au diversificat portofoliile pentru a reduce impactul riscurilor nesistematice.
- Oferă un calcul beta ușor de utilizat în Excel, care standardizează o măsură a riscului între mai multe firme cu structuri și fundamentale de capital variate.
Dezavantaje ale regresiei coeficientului beta
Următoarele sunt câteva dintre dezavantajele regresiei beta:
- Există o mare dependență de randamentele anterioare și nu ia în considerare informațiile actualizate / alți factori care pot avea impact asupra randamentelor în viitor.
- Regresia beta pe măsură ce se obține o rentabilitate mai mare, măsura Beta se modifică, la fel și costul capitalului propriu.
- Deși riscurile sistematice sunt inerente pieței în explicarea rentabilității activelor, partea riscurilor nesistematice este ignorată.
Beta negativă
O formulă beta negativă înseamnă o investiție care se deplasează în direcția opusă față de piața de valori. Când piața crește, beta-ul negativ tinde să scadă, iar atunci când piața scade, beta-ul negativ va tinde să crească. Acest lucru este valabil în general pentru stocurile de aur și lingouri de aur. Deoarece aurul este un depozit de valoare mai sigur decât moneda, o prăbușire a pieței îi determină pe investitori să-și lichideze acțiunile și să le convertească în valută (pentru zero beta) sau să cumpere aur în cazul unui coeficient beta negativ.
O beta negativă nu evidențiază faptul că există o absență a riscului, dar înseamnă că investiția oferă o acoperire împotriva unei recesiuni neprevăzute a pieței. Cu toate acestea, dacă piața continuă să crească, o strategie de coeficient beta negativ pierde bani prin riscul de oportunitate (pierderea unei șanse specifice de a obține randamente mai mari) și, de asemenea, riscul de inflație (rata rentabilității nu ține pasul cu inflația dominantă în țară ).