Linia de alocare a capitalului (semnificație, formulă) | Cum se calculează?

Ce este linia de alocare a capitalului?

Linia de alocare a capitalului care se referă și la linia pieței de capital este graficul care este utilizat pentru a măsura riscul aferent valorilor mobiliare și definește relația (combinația dintre) între activele riscante și activele fără risc și este reprezentat de linia de pe grafic și este, de asemenea, cunoscut ca raport de recompensă la variabilitate.

Ajută investitorul să aleagă combinația potrivită de active riscante și fără riscuri, având în vedere apetitul pentru risc al investitorului și identifică rentabilitatea maximă pentru acel nivel particular de risc.

  • Fiecare investitor dorește să obțină randamente maxime la un risc minim. În timp ce își construiesc portofoliul, fiecare investitor se confruntă cu problema cantității de alocat activelor riscante și fără riscuri.
  • Scopul este de a optimiza randamentul, menținând în același timp riscul la cel mai scăzut nivel.
  • Linia de alocare a capitalului îi ajută pe investitori să determine acest procent de alocare.
  • Este utilizat pentru a identifica mixul optim de rentabilitate riscantă și fără riscuri, ceea ce duce la randamente maxime la risc minim.

Activele riscante și fără riscuri

Activele fără risc sunt cele care nu conțin niciun element de incertitudine în ceea ce privește rentabilitatea acestuia. Înseamnă că randamentul este garantat pentru acele active, fără nicio posibilitate de nerambursare. Aceste active au, în general, o rată a dobânzii mai mică, având în vedere natura lor fără riscuri. Un exemplu de active fără risc sunt

  • Facturi T;
  • Obligațiuni de stat pe termen lung;
  • Depozite susținute de guvern;
  • Note de trezorerie

Alternativ, activele riscante sunt acelea care conțin un anumit nivel de incertitudine în ceea ce privește rentabilitatea lor. Atunci când incertitudinea, adică riscul este mai mare, randamentul promis asupra acestor active este, de asemenea, mai mare. Câteva exemple de active riscante sunt -

  • Capital privat
  • Instrumente de piață a datoriilor private;
  • Derivate
  • Opțiuni
  • Proprietate imobiliara

Componente ale liniei de alocare a capitalului

Calculul alocării capitalului ia în considerare următoarele componente -

  • Riscul portofoliului - Riscul portofoliului ar fi cel al activului riscant în raport cu ponderea acestuia în portofoliu. Activele fără risc, prin definiție, nu conțin niciun risc și, prin urmare, elementul de risc ar fi zero.
  • Ponderile activelor din portofoliu - Acestea sunt mixul procentual diferit în care portofoliul poate fi construit utilizând activele riscante și fără riscuri.
  • Rentabilitatea preconizată a portofoliului - rentabilitatea preconizată a portofoliului este calculată luând în considerare rentabilitatea preconizată atât a activelor riscante, cât și a celor fără risc, luând în considerare volatilitatea (adică riscul) portofoliului.

Cum se calculează linia de alocare a capitalului?

Să înțelegem cum este determinată formula pentru linia de alocare a capitalului. Randamentul unui portofoliu se calculează utilizând următoarea formulă -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

Unde,

  • E p = Rentabilitatea preconizată a portofoliului
  • E (r s ) = rentabilitatea preconizată a activului riscant
  • W = Ponderea activului riscant în portofoliu
  • E (r f ) = rentabilitatea preconizată a activului fără risc

În mod similar, riscul portofoliului este calculat cu următoarea formulă -

σp = σs * ws

Deoarece deviația standard (coeficientul de risc) al unui activ fără risc este zero, pentru a determina riscul portofoliului, este luat în considerare numai activul riscant.

Înlocuind a doua formulă în prima, ajungem la următoarele -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Aceasta este denumită formula pentru linia de alocare a capitalului. Poate fi notat grafic ca mai jos -

Randamentul așteptat este reprezentat de-a lungul axei y, iar deviația standard (risc) este reprezentată de-a lungul axei x. Linia de alocare a capitalului indică randamentul așteptat al unui portofoliu la diferite niveluri de risc. Randamentul în exces primit pentru asumarea unui risc suplimentar este denumit prima de risc - notată în grafic.

Avantajele liniei de alocare a capitalului

  • Un portofoliu alocat în mod optim pe baza apetitului de risc și a obiectivelor fiecărui investitor.
  • Nici o încredere în capricii sau instincte. mai degrabă, procentele calculate științific.
  • Ajută la obținerea de randamente maxime la un risc minim.

Limitări

  • Este posibil ca calculul să nu fie ușor de înțeles de către publicul normal. Necesită specializare.
  • Calculul se bazează pe diverse informații care ar putea să nu fie accesibile tuturor investitorilor în general.

Concluzie

O linie de alocare a capitalului este un instrument important pentru investitori în determinarea mixului optim de portofoliu. deși mecanismul său de calcul este destul de tehnic, asigură că randamentele sunt maxime pentru un anumit nivel de risc.