Înțelesul acordului de tarif forward
Acordul de rată forward, cunoscut popular ca FRA, se referă la contracte financiare personalizate care sunt tranzacționate fără prescripție medicală (OTC) și care permit contrapărților care sunt în principal bănci mari, corporative, să predefinească ratele dobânzii pentru contractele care urmează să înceapă la o dată viitoare.
Există două părți implicate într-un acord de tarif forward, respectiv cumpărătorul și vânzătorul. Cumpărătorul unui astfel de contract fixează rata de împrumut la începutul contractului, iar vânzătorul fixează rata de împrumut. La începutul unei FRA, ambele părți nu au profit / pierdere.
Cu toate acestea, pe măsură ce timpul trece, Cumpărătorul FRA beneficiază dacă ratele dobânzilor cresc decât rata fixată la început și Beneficiile vânzătorului dacă ratele dobânzii scad decât rata fixată la început. Pe scurt, Forward Rate Agreement sunt jocuri cu sumă zero în care câștigul unuia este o pierdere pentru celălalt.
Formula acordului de tarif forward
Formula pentru calcularea ratei forward este următoarea:
Formula acordului de rată forward = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]
Exemple de acorduri tarifare forward (FRA)
Cu toate acestea, există mai multe modalități de a calcula același lucru, care sunt discutate prin exemplele de mai jos.
Puteți descărca acest șablon Excel al contractului de tarif forward - Șablon Excel al contractului de tarif forward
Exemplul nr. 1
Să înțelegem conceptul FRA cu ajutorul câtorva exemple:
- Acordurile de rată forward sunt de obicei denotate, cum ar fi 2 × 3 FRA, ceea ce înseamnă simplu, împrumut de 30 de zile, în șaizeci de zile de acum. Primul număr corespunde primei date de decontare; al doilea până la scadența finală a contractului.
- Ar trebui să înțelegem această terminologie pentru a înțelege nuanțele unui acord de tarif forward. Acum îi permite Raven Bank să dorească să prețuiască un FRA 1X4 (ceea ce înseamnă practic un împrumut de 90 de zile, în 30 de zile de acum înainte)
Să calculăm rata de împrumut de 30 de zile și rata de împrumut de 120 de zile pentru a obține rata forward echivalentă care va face ca valoarea FRA să fie echivalentă cu zero la început:
Exemplul nr. 2
- Axon International a încheiat un Acord de Rate Forward pentru a primi o rată de 3,75% cu compunere continuă la principalul de 1 milion USD între sfârșitul primului an și sfârșitul celui de-al doilea an.
- Rata zero actuală pentru un an este de 3,25%, iar pentru doi ani este de 3,50%.
Acesta este practic un contract FRA 1X2
Să calculăm valoarea Acordului de rată forward în două scenarii:
- La începutul contractului
Astfel, putem vedea la începutul Acordului de rată forward nu există pierderi de profit pentru niciuna dintre cele două părți.
Acum să presupunem că rata scade la 3,5%, să calculăm din nou valoarea FRA:
(Fișier Excel atașat)
Astfel, putem vedea cum ratele dobânzilor deplasează valoarea modificărilor FRA, rezultând din nou pentru o contrapartidă și o pierdere echivalentă cu cealaltă contrapartidă.
Exemplul nr. 3
- Rand Bank a încheiat un contract de rată forward la 20 octombrie 2018 cu Flexi Industries prin care banca va plăti o dobândă fixă de 10% și, în schimb, va primi o rată de dobândă variabilă pe baza ratei de hârtie comercială existentă în momentul plății.
- Plata se decontează trimestrial cu prima plată datorată la 20 ianuarie 2019.
Mai jos sunt detaliile:
(fișier excel atașat)
Astfel Rand Bank va primi 2,32 milioane USD de la Flexi Industries.
Avantajele acordului tarifului de expediere (FRA)
- Acesta permite părților la un astfel de acord să își reducă riscul de împrumuturi și împrumuturi viitoare împotriva oricărei mișcări nefavorabile prin încheierea unor astfel de contracte. De exemplu, un participant la piață care este programat să primească plata în valută la sfârșitul unui an poate evita riscul de fluctuație valutară prin încheierea unui acord de rată forward. În mod similar, o bancă care a împrumutat fonduri la o rată fixă și se așteaptă ca ratele să scadă în viitor poate beneficia de o astfel de scădere prin încheierea unui Acord de rată forward ca platitor de rată variabilă.
- Este frecvent utilizat pentru tranzacționare pe baza așteptărilor de dobândă ale participanților la piață.
- Acordurile de rată forward sunt contracte derivate care fac parte din bilanțul extins și ca atare nu au impact asupra ratelor bilanțului.
Dezavantaje ale contractului de tarif de expediere (FRA)
- FRA este personalizat și tranzacționat fără rețetă și, ca atare, implică o cantitate mai mare de risc de contrapartidă în comparație cu contractul Futures standardizat care este decontat printr-o contrapartidă centralizată calificată (QCCP)
- Este dificil să găsești o a treia contrapartidă care să închidă contractul înainte de scadență dacă contractul inițial urmează să fie închis și contrapartida inițială nu este pregătită să inverseze poziția.
Puncte importante
- Poziția lungă este efectiv lungă, ratele și beneficiile atunci când tarifele cresc. În mod similar, poziția scurtă într-un acord de tarif forward este efectiv scurtă a ratelor și beneficiilor atunci când ratele scad.
- FRA este un contract noțional și, ca atare, nu există schimb de principal la data expirării.
- FRA este similar cu contractele futures, cu excepția faptului că sunt cunoscute instrumente compensate la nivel central, care pot fi personalizate de către părți între ele pentru orice scadență.
- FRA este un instrument liniar derivat și își derivă valoarea direct din instrumentul de bază.
Concluzie
Acordul de rată forward are contracte de rată a dobânzii personalizate, care sunt de natură bilaterală și nu implică nicio contrapartidă centralizată și utilizate frecvent de bănci și companii.