Preluare inversă Semnificație
Preluarea inversă, numită și IPO inversă, este o strategie de listare a companiei private la o bursă prin achiziționarea unei companii publice deja listate și, prin urmare, evită procesul costisitor și lung de a fi listat la bursă printr-o ofertă publică inițială (IPO). Aceste tranzacții pot avea loc și cu alte motive, doar din punct de vedere strategic, de către dobânditor pentru a se extinde anorganic sau pentru a îmbunătăți funcțiile de afaceri, de asemenea, dacă văd o valoare într-o companie publică.
Diferite forme de preluare inversă (RTO)
- O companie publică poate lua în considerare achiziționarea unei acțiuni semnificative într-o companie privată, prin schimbul unei majorități de 50% proprietate (de cele mai multe ori) a unei companii publice. Într-un astfel de caz, o companie privată devine o filială a companiei publice și poate fi considerată publică acum
- Uneori, compania publică fuzionează cu o companie privată printr-un swap de acțiuni. În cele din urmă, compania privată preia un control semnificativ asupra companiei publice
Exemple de preluare inversă
# 1 - Bursa de Valori din New York
În 2006, bursa din New York a achiziționat Archipelago Holdings și a creat „NYSE Arca Exchange” pentru a deveni publică. Ulterior, s-a redenumit în NYSE și a început să tranzacționeze public.
# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet
Compania deținută de unul dintre cei mai bogați oameni din lume, „Warren Buffet”, Berkshire Hathaway, a folosit de asemenea această rută pentru a deveni publică. Deși Berkshire era implicat în industria textilă, a fuzionat cu compania de asigurări private deținută de Warren Buffet.
# 3 - Ted Turner - Rice Broadcasting
Ted Turner a moștenit de la tatăl său o mică companie de panouri publicitare, care nu se descurca bine din punct de vedere financiar. În 1970, cu disponibilitatea limitată a numerarului, a achiziționat o altă companie cotată în SUA numită Rice Broadcasting, care a devenit ulterior parte a gigantului media The Time Warner.
# 4 - Burger King
În 2012, Burger King Worldwide Holdings Inc., un lanț de servicii de ospitalitate care servește burgeri în restaurantele sale, a executat o tranzacție de preluare inversă în cadrul căreia o societate comercială cotată publică numită „Justice Holdings”, care a fost cofondată de celebrul hedge-fund veteranul Bill Ackman, a achiziționat Burger King.
Avantaje
# 1 - Procesul rapid
Modul obișnuit de a fi listat prin oferta publică inițială durează de la luni la ani din cauza diferitelor cerințe de reglementare, în timp ce listarea prin preluarea inversă se poate face numai în câteva săptămâni. Ajută managementul companiei la economisirea timpului și a eforturilor.
# 2 - Risc minim
De multe ori, în funcție de situația microeconomică, macroeconomică sau politică, precum și de performanța recentă a companiei, conducerea poate decide să se întoarcă la decizia sa de a deveni publică, deoarece listarea în acel moment poate să nu primească răspunsul bun de la investitorilor și poate deteriora evaluarea companiei.
# 3 - Fiabilitate redusă pe piețe
Înainte de a deveni publică, există mai multe sarcini pe care compania trebuie să le îndeplinească pentru a crea un sentiment pozitiv pe piață pentru IPO-ul său, care include roadshows, întâlniri și conferințe. Aceste sarcini necesită eforturi semnificative din partea conducerii, precum și costuri, deoarece compania angajează bănci de investiții în calitate de consilieri pentru aceste sarcini.
Dar, în cazul unei preluări inversate, dependența de piață se reduce semnificativ, deoarece compania nu trebuie să se preocupe de răspunsul pe care îl va primi de la investitori de la prima listare. Preluarea inversă transformă pur și simplu compania privată într-o companie publică, iar condițiile pieței nu influențează evaluarea acesteia în această măsură.
# 4 - Mai puțin costisitoare
După cum sa descris în ultima parte, compania economisește taxele care urmează să fie plătite băncilor de investiții. Sunt scutite și costurile aferente depunerilor de reglementări și pregătirea prospectului.
# 5 - Avantajele listării
Odată ce compania este publică, devine mai ușor pentru acționari să iasă din investiție, deoarece își pot vinde acțiunile pe piață. De asemenea, accesul la capital devine mai ușor, deoarece compania poate opta pentru listarea secundară ori de câte ori are nevoie de mai mult capital.
Dezavantaje
# 1 - Informații asimetrice
În M & As, procesul de due diligence al situațiilor financiare este adesea trecut cu vederea sau nu implică atât de mult control, deoarece companiile se concentrează pe nevoile lor de afaceri doar în acel moment. Uneori, managementul companiilor își manipulează și situațiile financiare pentru a obține o valoare bună pentru compania lor.
# 2 - Posibilități de fraudă
Uneori companiile de tip shell pot folosi în mod greșit această oportunitate. Nu au nicio operațiune sau sunt companii cu probleme. Acestea oferă o cale sigură companiilor private de a deveni publice prin achiziționarea acestora.
# 3 - Sarcina regulamentelor
Există o mulțime de probleme de conformitate atunci când o companie devine publică. Gestionarea acestor conformitate necesită eforturi semnificative și, astfel, conducerea devine mai ocupată în rezolvarea problemelor administrative mai întâi, ceea ce împiedică creșterea companiei
Limitări
- IPO-urile sunt mai profitabile: se spune adesea că IPO-urile sunt supraevaluate, ceea ce crește evaluarea companiei. Nu este cazul cu preluările inversate.
- Sentimentul pozitiv creat de eforturile băncii de investiții care acționează în calitate de consilier pentru compania în cauză ajută compania să obțină un sprijin bun pe piață, ceea ce nu se întâmplă cu preluările inversate.
Concluzie
- Preluările inversate oferă o oportunitate excelentă companiilor private, ocolind toate procedurile complexe pe care le implică întregul proces de listare prin IPO-uri. Ele reprezintă o alternativă rentabilă pentru ca astfel de companii să devină publice.
- Cu toate acestea, având în vedere limitările preluărilor inverse și posibilitățile de utilizare abuzivă din cauza limitărilor legate de transparența în tranzacție și lipsa de informații, oferă o opțiune de a utiliza în mod greșit lacunele din această cale către companiile axate pe sectorul financiar.
- Astfel, este necesar ca autoritățile de reglementare să dispună de cadre adecvate pentru a verifica dacă nu conduce la pierderea de capital a investitorilor. Odată ce astfel de externalități sunt luate în considerare, singurul lucru pe care trebuie să îl aibă în vedere managementul companiilor sunt responsabilitățile suplimentare care apar ca o companie publică, care, dacă sunt gestionate corespunzător, pot duce la rezultate bune în viitor.