Fâșii de trezorerie (definiție, exemple) | Ce sunt Strip Bonds?

Ce sunt benzile de trezorerie?

Liniile de trezorerie sunt produse cu venituri fixe similare obligațiunilor, dar vândute cu o reducere și se maturizează la valoarea nominală, la fel ca obligațiunile cu cupon zero, cu o diferență că sunt susținute de guvern și, prin urmare, sunt practic lipsite de risc de credit.

Exemple

• STRIPS este un acronim care înseamnă Tranzacționarea separată a dobânzii înregistrate și principalul valorilor mobiliare. Acestea sunt produse financiare specifice care sunt sculptate din trezorerie / obligațiuni suverane.
• În termeni simpli, aceasta nu este altceva decât eliminarea fluxului de numerar preconizat al unei obligațiuni în mai multe produse cu venituri fixe individuale.
• Să luăm un exemplu de produs cu venit fix cu un termen până la scadență de 10 ani. Plata cuponului se face anual, la o rată a cuponului de 8%. Respectând condițiile contractuale ale acestei obligațiuni, vor fi în total 11 plăți cupon. Aceste plăți pot fi reambalate în 11 obligațiuni cu cupon zero și ar putea fi numite STRIPS între comunitatea financiară și, deoarece acestea sunt distribuite de guvernul SUA, acestea sunt numite benzi de trezorerie și au confortul de a fi fiabile și solvabile.

Să nu luăm în considerare fluxul de numerar al obligațiunii simple de vanilie

Acum să luăm în considerare fluxul de numerar atunci când această obligațiune este divizată în mai multe benzi (benzi de trezorerie în cazul obligațiunilor suverane). Noul flux de numerar va fi după cum urmează, în cazul în care fiecare plată a cuponului a devenit data scadenței pentru noile obligațiuni cu cupon zero scoase din obligațiunea Vanilla inițială.

Calculele pentru rentabilitatea investiției (ROI) pe banda de trezorerie sunt puțin obligatorii. Pot exista 2 cazuri

1) Dacă banda de trezorerie este lichidată înainte de data scadenței, atunci

2) Al doilea scenariu este atunci când banda de trezorerie este deținută până la data scadenței. Atunci

Avantajele benzilor de trezorerie

• Aveți o gamă largă de scadențe: așa cum s-a explicat mai sus, benzile de tezaur sunt sculptate din obligațiuni de vanilie. Prin urmare, acestea sunt personalizate de către dealeri conform cererii și pot avea o gamă variată de scadențe.
• Acestea sunt similare obligațiunilor cu cupon zero, deoarece sunt emise la o reducere justă și sunt maturate la valoarea nominală, așa cum se explică în exemplul de mai sus
• Fluxul de numerar este destul de simplu și direct, deoarece nu există plăți ale dobânzilor, iar valoarea nominală este primită la scadență.
• Acest lucru poate fi investit chiar și în bucăți mici și, prin urmare, este destul de favorit și în rândul investitorilor cu amănuntul.
• Unul dintre cele mai bune avantaje ale acestui produs financiar este că acestea sunt susținute de guvern și dețin aceeași credibilitate ca și obligațiunile suverane.
• Datorită personalizării pe care o oferă; aceste benzi sunt cel mai bun mecanism de acoperire.

Puncte importante

STRIPURILE prezintă riscuri inerente datorită caracteristicilor lor unice. Să le luăm în considerare în detaliu.

1. Riscul de credit - Deoarece acestea sunt susținute de guvernul SUA, acestea sunt considerate sigure și au o credibilitate similară cu obligațiunile suverane. Prin urmare, acestea sunt considerate a fi libere de orice tip de neplată și nu au risc de credit.
2. Riscul ratei dobânzii
3. Riscul de lichiditate - Comparativ cu obligațiunile de trezorerie, Trezoreria STRIPS este mai puțin lichidă. Acest lucru poate determina investitorii să plătească mai mult comisioane către brokeri. De asemenea, din cauza lichidității mai mici, există diferența dintre prețurile de ofertă și cerere, ceea ce poate duce la 2 probleme majore - va fi dificil să intrați și să ieșiți la prețurile dorite și să afectați acoperirea pentru care au fost cumpărate inițial aceste STRIPURI și o secundează poate duce la o criză de lichiditate, deoarece din cauza diferenței mari în prețul ofertă-cerere, lichiditatea poate fluctua mai mult, iar participanților le-ar putea fi dificil să-și realizeze comanda. Cu toate acestea, STRIP-urile vin cu un mecanism unic datorită caracteristicilor lor distincte în care un broker îl poate dezbrăca sau reambalaj într-un mod flexibil pentru a crea o nouă cerere / ofertă prin restrângere la noi niveluri de echilibru.
4. Piața benzilor de trezorerie a devenit una uriașă datorită stabilității și ușurinței investiționale pe care o oferă. Conform cifrelor pieței din 1999, din toate obligațiunile, 37% dintre acestea erau deținute în STRIPS și puteau fi evaluate la 225 miliarde USD. Întrucât acestea pot fi reambalate și se poate crea cererea de ofertă, există fluxuri considerabile chiar și în perioade de primejdie, cum ar fi explozia de bule de 2000 puncte com și marea depresie din 2008.
5. Liniile de trezorerie sunt utilizate nu numai pentru investiții, ci și de către economiști, investitori și autorități de reglementare pentru a măsura curba randamentului trezoreriei cu cupon zero. Comunitatea financiară folosește aceste produse financiare pentru a extrapola comportamentul curbei și pentru a prognoza curbele ratei dobânzii și starea economică și direcția în care se deplasează. Datorită fungibilității pe care o oferă aceste benzi, acestea nu sunt afectate de o singură garanție subiacentă și, prin urmare, oferă o curbă de randament lină, fără nicio discontinuitate. Două metode majore pentru a calcula această curbă sunt - Nelson-Siegel și Fisher - Nychka Zervos numite după matematicienii care au calculat-o empiric.

Concluzie

Acestea sunt instrumente de creanță de foarte bună calitate, deoarece oferă o dobândă fără credit, deoarece au sprijin suveran. Acestea permit investitorilor să se bucure de câștigurile bonurilor de trezorerie și ale obligațiunilor de trezorerie cu o investiție mult mai mică. Acestea sunt utilizate de administratorii de portofoliu pentru acoperirea riscurilor și pentru alocarea activelor, ajutând astfel la generarea de randamente chiar și pe piețe volatile.