Ce sunt valorile mobiliare anti dilutive
Valorile mobiliare antidilutive pot fi definite ca acele instrumente financiare pe care compania le are la momentul respectiv, care nu sunt în formă de acțiuni comune, dar dacă sunt convertite în acțiuni comune, atunci aceasta ar duce la o creștere a câștigului pe acțiune al companiei.
Să luăm un exemplu pentru a ilustra modul în care funcționează valorile mobiliare antidilutive și cum se tratează valorile mobiliare antidilutive în timp ce se calculează EPS diluat.
Exemplu
Compania R a emis o obligațiune convertibilă de 250 la 200 dolari par emise la egalitate pentru un total de 50.000 dolari cu un randament de 15%. Compania R a menționat că fiecare obligațiune poate fi convertită în 20 de acțiuni de acțiuni comune. Numărul mediu ponderat restant de acțiuni ordinare este de 16000. Venitul net al Companiei R pentru anul este de 20.000 USD, iar dividendele preferate plătite sunt 4000 USD. Cota de impozitare este de 25%.
Aflați EPS de bază și EPS diluat. Și compară cele două.
În exemplul de mai sus, mai întâi, vom calcula câștigurile pe acțiune pentru compania R.
- Câștigurile pe acțiune (EPS) = Venitul net - dividende preferate / numărul mediu ponderat de acțiuni comune.
- Sau, EPS de bază = 20.000 USD - 4.000 / 16.000 USD = 16.000 USD / 16.000 = 1 USD pe acțiune.
Pentru a calcula EPS diluat, trebuie să calculăm două lucruri.
- În primul rând, vom calcula numărul de acțiuni ordinare care ar fi convertite din obligațiunile convertibile. În această situație, pentru fiecare obligațiune convertibilă, vor fi emise 40 de acțiuni ordinare. Dacă convertim toate obligațiunile convertibile în acțiuni ordinare, vom obține = (250 * 20) = 5.000 de acțiuni.
- În al doilea rând, trebuie să aflăm și câștigurile din obligațiunile convertibile. Iată câștigurile = 250 * 200 USD * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 USD.
Acum, vom calcula EPS diluat al Companiei R.
EPS diluat = Venit net - Dividende preferate + Câștigurile din obligațiunile convertibile / Numărul mediu ponderat de acțiuni comune + Acțiuni comune convertite din obligațiunile convertibile.
- EPS diluat = 20.000 $ - 4.000 $ + 5625 $ / 16.000 + 5000
- EPS diluat = 21.625 USD / 21.000 = 1,03 USD pe acțiune.
Dacă, din întâmplare, EPS-ul complet diluat este mai mult decât EPS-ul de bază, atunci garanția este titluri antidilutive.
- În exemplul de mai sus, am văzut că obligațiunile convertibile sunt titluri antidilutive, deoarece EPS de bază (adică, 1 USD pe acțiune) este mai mic decât EPS dilutiv (1,03 USD pe acțiune) atunci când luăm în considerare obligațiunile convertibile.
Atunci când o companie are titluri antidilutive precum exemplul de mai sus, exclude titlurile antidilutive din calculul câștigurilor pe acțiune diluate.
Cum se verifică dacă datoria convertibilă este o garanție antidilutivă?
Înainte de a calcula EPS diluat, trebuie să verificați dacă această securitate este antidilutivă. Pentru a verifica dacă datoria convertibilă este antidilutivă, calculați
- Dacă acest raport este mai mic decât EPS de bază, datoria convertibilă este o garanție diluantă și ar trebui inclusă în calculul EPS diluat.
- Dacă acest raport este mai mare decât EPSul de bază, atunci datoria convertibilă este o garanție antidilutivă.
Cum se verifică dacă acțiunile preferențiale convertibile sunt o garanție antidilutivă?
Pentru a verifica dacă stocul preferat convertibil este antidilutiv, calculați
- Dacă acest raport este mai mic decât EPS de bază, un stoc preferat convertibil este diluant și ar trebui inclus în calculul EPS diluat.
- Dacă acest raport este mai mare decât EPS-ul de bază, atunci stocul preferat convertibil este o garanție antidilutivă.