Note pe termen mediu (definiție, exemple) | Top 2 tipuri de MTN

Ce sunt notele pe termen mediu (MTN)?

Bancnotele pe termen mediu sunt titluri de creanță emise de organizație pe o perioadă de timp continuă cu scadențe care variază de obicei între 5 și 10 ani. Spre deosebire de obligațiunile emise o singură dată, MTN este emisă și vândută continuu de către un dealer sau diverși dealeri pe o perioadă de timp. MTN-urile sunt tranzacționate pe un intermediar de bancnote pe termen mediu care și nu pe un schimb. O bancă de investiții care acționează ca dealer vinde biletele către investitori pe baza efortului maxim și nu există nicio obligație pentru dealer să vândă o anumită sumă sau întregul biletelor în numele emitentului.

  • Notele pe termen mediu se adresează investitorilor instituționali mari și persoanelor cu valoare netă ridicată, spre deosebire de obligațiunile emise către mase pe piața liberă. Notele pe termen mediu pot fi solicitate, ceea ce înseamnă că emitentul poate rambursa suma restantă investitorilor după o perioadă de timp specificată, așa cum se menționează în prospect și în documentele aferente eliberate în momentul emiterii.
  • Un emitent trebuie să genereze identificatori unici pentru bancnotele emise într-un program de bancnote pe termen mediu. Acești identificatori pot fi numărul internațional de identificare a valorilor mobiliare (ISIN) sau Comitetul pentru proceduri uniforme de identificare a securității (CUSIP), în funcție de piața în care este emis.

Tipuri de note pe termen mediu

În funcție de locația emiterii biletelor, acestea sunt denumite fie bancnote pe termen mediu ale SUA, fie bancnote euro pe termen mediu.

# 1 - Note pe termen mediu din SUA

Bancnotele pe termen mediu emise investitorilor din Statele Unite se numesc bancnote pe termen mediu ale SUA. Acestea sunt emise și tranzacționate în Statele Unite și trebuie emise printr-un program de notă pe termen mediu al SUA. Emitentul trebuie să depună o înregistrare la raft de titluri de valoare între 100 și 1 miliard de dolari la Comisia pentru valori mobiliare și schimb valutar din SUA.

Odată ce SEC aprobă cererea inițială, emitentul depune prospectul descriind nota pe termen mediu. Prospectul conține toate informațiile la nivel larg privind emiterea de note. De asemenea, are informații despre toate băncile de investiții care sunt implicate în vânzarea acestor note. Băncile de investiții percep o taxă de subscriere pentru formularea produselor structurate pe baza emiterii de note.

Exemplu

Pe 18 iulie 2019, nota pe termen mediu pentru 50.000.000 USD a fost emisă de The Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddic Mac). Bancnotele poartă o dobândă fixă ​​de 2,25% și scad în ianuarie 2022. Valoarea nominală a bancnotelor este de 1.000 USD pe bancnotă și incrementele acestora. Prima dată de plată a dobânzii este 18 ianuarie 2020. Asigurătorii de note sunt Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC și BNY Mellon Capital Markets LLC.

Conform suplimentului de preț al notelor, notele sunt apelabile după prima dată de plată a dobânzii. Notele poartă un cupon fix care va fi plătit semestrial în fiecare 18 ianuarie și 18 iulie.

Deoarece bancnotele sunt emise în Statele Unite pentru investitorii din Statele Unite, aceasta este o bancnotă pe termen mediu din SUA.

# 2 - Euro Note pe termen mediu

Când bancnotele sunt emise și tranzacționate în afara Statelor Unite și Canadei, bancnotele sunt numite bancnote euro pe termen mediu. Emitenților li se permite să intre cu ușurință pe piețele externe pentru a câștiga capital prin emiterea de bancnote pe termen mediu euro. Bancnotele pe termen mediu euro permit emitenților să acceseze o gamă largă de piețe și valute. Ca și bancnotele pe termen mediu ale SUA, bancnotele euro pe termen mediu sunt emise continuu cu scadențe variate.

Exemplu

Telefónica Emisiones, SAU, un furnizor spaniol de telecomunicații, a emis note în valoare de 40.000.000.000 €. Aceste note urmau să fie emise în serie și fiecare serie ar avea una sau mai multe tranșe de emisie. Rata dobânzii pentru aceste note va fi fie fixă, fie variabilă, care va fi specificată în continuare în termenii finali ai emiterii de note. Notele sunt apelabile după o anumită perioadă de timp, în funcție de documentul de emitere.

Dealerii implicați în emiterea de note sunt BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale și UniCredit Bank AG, pentru a numi putini.

Deoarece nota este emisă în afara Statelor Unite și Canada, nota este o bancnotă pe termen mediu euro.

Avantaje

  • Rata randamentului unui MTN este mai mare decât alte investiții pe termen scurt.
  • Permite investitorilor să investească în securitate între opțiunile de investiții pe termen scurt și pe termen lung.
  • Notele pe termen mediu sunt titluri personalizate, care sunt adaptate pentru a satisface nevoile emitentului, care îi ajută pe emitenți să profite mai mult de la emiterea de datorii la un cost mai mic.
  • Permite emitentului să intre pe piețe diversificate împreună cu o mulțime de produse structurate.
  • Piața MTN permite emitentului să strângă capital discret, deoarece emitentul, dealerul și investitorul sunt singurii participanți implicați în tranzacția principală.

Dezavantaje

  • Costul deservirii bancnotelor pe termen mediu este incremental și, prin urmare, poate compensa economiile efectuate la plata ratelor dobânzii.
  • Întrucât emiterea de note pe termen mediu din SUA are o documentație strictă privind emiterea, emitenții preferă emiterea de obligațiuni publice în loc de emiteri multiple de note.

Concluzie

  • Notele pe termen mediu sunt titluri de creanță care sunt vândute de un dealer în numele unui emitent în mod continuu pe o perioadă de timp cu scadențe cuprinse între 9 luni și 30 de ani.
  • Notele pe termen mediu poartă dobânzi și pot avea rate de cupon fixe sau variabile, legate de o rată a dobânzii precum Euribor sau LIBOR.
  • Notele pe termen mediu pot avea, de asemenea, rate de dobândă complexe, care pot fi legate de rate de swap sau alte produse structurate.