Fuziunea și achiziția dintre entități se poate spune că au succes atunci când strategia managementului este suficient de puternică și clară pentru a se asigura că există beneficii de sinergie în această fuziune și achiziție, împreună cu compatibilitatea culturală dintre entitățile implicate în fuziune. și achiziții.
Fuziuni și achiziții de succes
7 septembrie 2016 va fi sărbătorită ca o zi importantă în istoria industriei tehnologice globale, odată cu realizarea fuziunii dintre Dell-EMC. Pe măsură ce Dell-EMC a fuzionat într-unul singur, industria tehnologiei globale a înveselit. După ani de curte constantă, afacerea a văzut în cele din urmă lumina zilei. Cu toate acestea, soarta acestei fuziuni este încă de văzut. Dar v-ați gândit vreodată, de ce unele fuziuni au succes, în timp ce unele au devenit acre? Motivul este simplu. Acele fuziuni care au avut loc din motive corecte au rămas, în timp ce cele care s-au reunit din motive greșite sau au fost executate rău au trecut la caput.
În acest articol, ne uităm la următoarele -
Dacă doriți să învățați fuziunile și achizițiile în mod profesional, vă recomandăm să consultați 24+ ore video de pregătire pentru fuziuni și achiziții
Ce este rețeta secretă pentru fuziuni și achiziții de succes?
Ca majoritatea lucrurilor din viață, nu există o rețetă secretă pentru fuziuni de succes. O strategie bine gravată, o echipă de conducere înțeleaptă și un ochi pentru detalii sunt ceea ce încapsulează esența fuziunii de succes. Deși strategia este importantă pentru majoritatea fuziunilor, compatibilitatea culturală este sufletul entităților fuzionate.
Există atât de multe fuziuni și achiziții care au loc în fiecare an. Conform institutului IIMA, în 2015 au avut loc peste 45.000 de tranzacții în peisajul M&A. Evaluarea acestora se ridică la 4,5 trilioane de dolari sau mai mult.
Sursa: Institutul pentru Fuziuni, Achiziții și Alianțe (IMAA)
Achiziția Time Warner Cable Inc de către Charter Communications Inc în mai 2015, evaluată la 77,8 miliarde de dolari, s-a dovedit a fi cea mai mare tranzacție de achiziții și achiziții din SUA din anul 201, urmată de o fuziune Dell-EMC de 65,5 miliarde de dolari.
Sursa: Statista.com
Majoritatea acestor fuziuni adună o atenție imensă a presei, în timp ce unele se întâmplă doar într-un mod silențios. Dar nu asta este important. Ceea ce contează de fapt este cât de mulți dintre aceștia rezistă testului timpului și cât de mulți rămân o amintire în cel mai bun caz. Înainte de a afla mai multe despre acest lucru, să încercăm mai întâi să înțelegem de ce se întâmplă fuziunile în primul rând. De ce două entități independente se reunesc pentru a stabili o nouă relație atunci când pot face loc pe cont propriu? Sună asemănător cu căsătoria, nu-i așa? Ei bine, da. Fuziunile, la fel ca și căsătoriile, au multe în joc. Este o situație de make or break la sfârșitul zilei! Un calcul greșit se poate transforma în miliarde de pierderi și, bine, cine vrea asta?
De ce Fuziune și Achiziții?
Scopul oricărei fuziuni este în principal crearea de valoare sau îmbunătățirea valorii. Acestea sunt combinații de afaceri și motivele se bazează pe elemente pecuniare. Să aruncăm o privire rapidă asupra câtorva dintre motivele care stau la baza fuziunilor.
# 1 - Creșterea capacității :
Una dintre cele mai frecvente cauze ale unei fuziuni este creșterea capacității prin forțe combinate. De obicei, companiile vizează o astfel de mișcare pentru a beneficia de operațiuni costisitoare de fabricație. Cu toate acestea, capacitatea ar putea să nu se refere doar la operațiunile de fabricație; poate emana din procurarea unei platforme tehnologice unice în loc să o construiască din nou. Creșterea capacității este de obicei forța motrice a fuziunilor din companiile biofarmaceutice și auto.
# 2 - Obținerea unui avantaj competitiv
Hai sa recunoastem. Concurența este înfundată în aceste zile. Fără strategii adecvate în grupul său, companiile nu vor supraviețui acestui val de inovații. Multe companii iau calea fuziunii pentru a-și extinde amprenta pe o nouă piață în care compania parteneră are deja o prezență puternică. În alte situații, portofoliul atractiv de mărci atrage companiile în fuziuni.
# 3 - Supraviețuirea momentelor grele
Modificând zicala, să spunem „Vremurile dificile nu durează, companiile dure nu”. Economia globală trece printr-o fază de incertitudine, iar forța combinată este întotdeauna mai bună în perioadele dificile. Când supraviețuirea devine o provocare, combinarea este cea mai bună opțiune. În perioada de criză, 2008-2011, multe bănci au luat această cale pentru a se amortiza de riscurile din bilanț.
# 4 - Diversificare
Companiile sensibile pur și simplu nu cred în păstrarea tuturor ouălor într-un coș. Diversificarea este cheia. Prin combinarea produselor și serviciilor lor, ei pot câștiga un avantaj competitiv față de ceilalți. Diversificarea înseamnă pur și simplu adăugarea de produse în portofoliu care nu face parte din operațiunile curente. Un exemplu clasic în acest sens este achiziția EDS de către HP în 2008 pentru a adăuga caracteristici orientate spre servicii în ofertele lor de tehnologie.
# 5 - Reducerea costurilor
Economiile de scară sunt sufletul majorității afacerilor. Atunci când două companii se află în aceeași linie de activitate sau produc bunuri și servicii similare, este perfect logic ca acestea să combine locații sau să reducă costurile de operare prin integrarea și eficientizarea funcțiilor de asistență. Aceasta devine o mare oportunitate de reducere a costurilor. Matematica este simplă aici. Când costul total de producție este redus odată cu creșterea volumului, profiturile totale sunt maximizate.
Dintre numeroasele fuziuni care atrag titlurile în fiecare zi, să alegem două exemple și să le studiem cazurile. Să aprofundăm și să aflăm dacă au avut succes sau au avut o soartă dură.
Studiu de caz Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AGÂ 2005 și-a anunțat planul de a achiziționa Reebok America de Nord în 2005 la o valoare estimată la 3,78 miliarde de dolari. Adidas s-a oferit să plătească o primă de peste 34% față de ultimul preț de închidere pentru Reebok. Acesta a fost un acord apăsător pentru Reebok, deoarece se confrunta și cu o concurență dură din partea Nike, Adidas și Puma.
Piața încălțămintei din America de Nord a fost dominată în principal de Nike, cu o cotă de 36%. Creșterea cotei de piață și reducerea costurilor prin sinergii au fost strategii clare atât pentru Adidas, cât și pentru Reebok. Adidas cu produsele sale de calitate și Reebok cu coeficientul său stilizat planificat să surprindă scena.
Competențele de bază combinate au format un portofoliu renovat care avea:
Nike a avut o cotă de piață de 36% în august 2005. După achiziționarea Reebok, cota de piață a Adidas-Reebok din SUA a catapultat la 21% de la 8,9%.
Sursa: icmrindia, NAFSMA
Venituri din segmentul de încălțăminte Nike, Adidas și Puma din 2010 până în 2015 (în miliarde de dolari SUA )
Sursa: Statista
Veniturile din vânzări au crescut cu 52% în 2006, reprezentând cea mai mare creștere organică a grupului Adidas din ultimii opt ani. A fost prima dată în istoria grupului când a trecut de reperul de 10 miliarde EUR.
Ce a dus la fuziunea cu succes a Adidas Reebok?
# 1 - Amestec cultural
Cultura Adidas și Reebok s-au unit fără efort și au dat o nouă identitate organizației. Factorii distinctivi au fost mulți. Adidas este inițial o companie germană și Reebok o entitate americană; Adidas se referea la sport, în timp ce Reebok redefinea stilul de viață. Cu toate acestea, comunicarea adecvată, strategiile clare și implementarea eficientă au făcut treaba.
# 2 - Un amestec perfect de individualitate și uniune
Menținerea ambelor mărci (menținerea unei cote de piață stabilite). Adidas-Reebok este o astfel de fuziune în care ambele companii au reușit să creeze un portofoliu de noi oferte, păstrând în același timp individualitatea intactă. Există o amenințare de canibalizare în cazul în care o marcă intră în răspândirea consumatorilor celorlalți. Cu toate acestea, președintele și CEO-ul Adidas, Herbert Hainer, a declarat clar: „este important ca fiecare dintre aceste mărci să își păstreze propria identitate”. În timp ce Reebok și-a valorificat prezența puternică cu tinerii, Adidas s-a concentrat pe prezența sa internațională și pe tehnologia de ultimă generație.
# 3 - Economii de scară:
Adidas a beneficiat de o distribuție îmbunătățită în America de Nord, unde Reebok are deja un punct de sprijin puternic. Operațiunile crescute s-au tradus în mod natural în costuri reduse pe fiecare front al lanțului valoric, cum ar fi producția, aprovizionarea, distribuția și comercializarea.
Sunt multe fuziuni care, totuși, se confruntă cu un viitor advers. Nu au reușit să facă o analiză pre și post-fuziune și ambele companii se termină în ruine. Un astfel de caz în trecutul recent a fost fuziunea Microsoft-Nokia.
Studiu de caz Microsoft-Nokia Merger
Când Microsoft a fost înăbușită de dispozitivele Apple și Android, a decis fuziunea cu Nokia ca o ultimă încercare în 2013. Împreună cu un producător de dispozitive deja existent părea a fi mai convenabil decât crearea companiei în mod organic.
Cu toate acestea, acordul s-a dovedit a fi unul acru. Microsoft a mutat o mare parte din achiziția sa de 7,5 miliarde de dolari în alte divizii ale companiei, a anunțat disponibilizarea în masă pentru angajații Nokia, a redus producția de smartphone-uri pe an și, în cele din urmă, a anulat întregul preț de achiziție într-o taxă de depreciere de 7,6 miliarde de dolari.
Între timp, cota de piață a Nokia a scăzut de la un vârf de 41% la nivelul actual de 3%, în ciuda sprijinului Microsoft.
Ce a dus de fapt la eșecul Microsoft Nokia Merger?
sursa: Business Insider
Disperarea nu duce nicăieri
În loc să crească printr-o viziune comună sau o pasiune comună, atât Nokia, cât și Microsoft au fost împinse într-un colț și considerate celălalt drept Cavalerul lor în armură strălucitoare.
Eșecul înțelegerii tendințelor și dinamicii pieței:
Chiar și după doi ani de telefoane Nokia Windows Phone, sistemul de operare Microsoft a capturat doar 3,5% din piața smartphone-urilor. Acesta a fost un indiciu puternic că dezvoltatorii nu sunt dispuși să investească resurse în crearea de aplicații pentru telefoanele bazate pe Windows. Industria telefoniei mobile nu se referă doar la hardware și software. Aplicațiile, comerțul electronic, publicitatea, aplicațiile de socializare, serviciile bazate pe locație și multe alte lucruri contează astăzi. Software-ul de pe telefon nu era compatibil sau suficient de atrăgător pentru întregul ecosistem.
Deci, este destul de evident că fuziunile sunt pline de complicații. Fără diligență temeinică și execuții atente, aceste fuziuni cu bilete mari vor fi condamnate cu siguranță. Este o fază de tranziție și orice tranziție în afaceri nu este ușoară. Există întrebări neliniștitoare în mintea tuturor părților interesate. Concedierile, integrarea clienților, schimbarea conducerii, renovarea portofoliului de produse sunt multe de rezolvat.
Se crede de obicei că rata eșecului dintre fuziuni și achiziții este de 83%. O fuziune este considerată a avea succes dacă crește valoarea companiei combinate. Dar un aspect important de luat în considerare este acela că menținerea beneficiilor pozitive ale oricărei fuziuni este asigurarea succesului integrării post-fuziune. Pentru început, să înțelegem care sunt ingredientele cheie ale unei fuziuni de succes:
Identificarea motivelor corecte pentru fuziune
Ca orice relație pe termen lung, este imperativ ca fuziunile să se întâmple și din motive corecte. Atunci când două companii dețin o poziție puternică în domeniile lor respective, o fuziune menită să-și îmbunătățească poziția pe piață sau să capteze o cotă mai mare are perfect sens.
Sursa: publicat inițial de Booz & Company; Strategy-business.com
Cu toate acestea, companiile nu reușesc să realizeze acest lucru. Mulți consideră fuziunile ca un efort de ultimă oră pentru a-și salva poziția de marcare. Tocmai am citit ce s-a întâmplat în cazul Microsoft-Nokia. Ambii giganți se confruntau cu amenințări severe din partea Android și Apple, astfel încât fuziunea a fost mai mult din disperare. Deci, rezultatul este o încercare eșuată. Dar dacă vedem cazul Adidas-Reebok, putem înțelege că acestea au fost două mărci care au avut o prezență puternică în domeniul lor. Forțele combinate și-au sporit poziția pe piață și au condus la o fuziune de succes.
# 1 - Fii atent la riscuri
O fuziune este o mișcare extrem de semnificativă pentru fiecare companie implicată. Este o funie strânsă și chiar și o alunecare mică poate duce milioane de drenuri. Identificarea la timp a punctelor slabe, riscurilor și amenințărilor, fie interne, fie externe, poate economisi costuri și eforturi uriașe de M&A. Riscurile interne pot fi fricțiuni culturale, disponibilizări, productivitate scăzută sau luptă de putere la cârmă, în timp ce riscurile externe sunt acceptarea redusă a produselor prin sinergii combinate, o schimbare bruscă a dinamicii pieței, modificări de reglementare etc. Da, nu este posibil să fie așa impecabil de văzător, dar precizia în tratarea lucrurilor este o necesitate.
# 2 - Compatibilitate culturală
Deși congruența culturală absolută nu este întotdeauna posibilă, este întotdeauna recomandabil să găsiți cea mai potrivită potrivire în timp ce planificați o fuziune. Ambele companii trebuie să-și recunoască similitudinile și, mai important, să le recunoască diferențele. Atunci se pot strădui să creeze o nouă cultură care să reflecte credințele corporative până la bază? Crearea unei identități noi cu sprijinul angajaților duce la un sentiment de apartenență și la eforturi perseverente către un scop comun. Deci, pentru angajați, are o nouă cultură, noi obiective și un nou viitor.
# 3 - Menținerea conducerii cheie
Oricât este necesar pentru a identifica motivele corecte ale fuziunii, este necesară păstrarea persoanelor corecte după fuziune. Succesul unei fuziuni se bazează pe o tranziție perfectă și o implementare eficientă. Multe companii necesită prea mult timp pentru a stabili conducerea cheie, creând astfel confuzie și teamă. Alegerea pe cine să-l păstrez și pe cine să-l eliberezi este un joc neplăcut. Dar aici trebuie să joace un rol abilitatea de a judeca. Dacă stâlpii fiecărei companii sunt reținuți în mod judicios, calea devine mai ușoară. Cu toate acestea, dacă angajații se simt deplasați de la început, se pot îndepărta lăsând un vid mare în noua companie fuzionată.
# 4 - Comunicarea este baza
Studiile efectuate de McKinsey au demonstrat că „gestionarea laturii umane a fuziunii este adevărata cheie pentru maximizarea valorii tranzacției”. Comunicarea eficientă a angajaților și integrarea culturii sunt cel mai greu de realizat, dar au o importanță maximă în succesul fuziunii. Asociația Internațională a Comunicatorilor de Afaceri (IABC) a indicat că majoritatea bugetelor de comunicare de fuziune la nivel global au fost cheltuite pe comunicare externă mai degrabă decât pe comunicare internă. Transmiterea deciziei de fuzionare la momentul potrivit ajută la reducerea multor incertitudini atât în etapele pre, cât și post-fuziune. Incertitudinile duc la speculații și slăbesc încrederea. Vița de vie are ca rezultat doar pierderea productivității. Cu cât comunicarea este mai deschisă, cu atât este mai bună.
Concluzie: integrarea cu succes este esențială
Viața vine la implementarea unui cerc complet după fuziune. Am văzut cum să identificăm lucrurile în stadiul anterior fuziunii, dar aceasta este doar o față a monedei. De fapt, implementarea post-fuziune este cea care decide soarta. Acesta este modul în care relația nou formată este hrănită. Există stresul performanței în domeniile core-business pe fondul circumstanțelor schimbate. Presiunea timpului este extraordinară. Deblocarea rapidă a sinergiilor și sprijinul din partea personalului cheie sunt esențiale în acest moment.
Pe scurt, poate fi încheiat spunând că fuziunile trebuie să aibă loc din motive strategice, cum ar fi îmbunătățirea capacităților competitive, extinderea amprentelor, realizarea economiilor de scară, creșterea bazei de clienți, testarea noilor geografii, îmbunătățirea echității mărcii etc., mai degrabă decât motive superficiale precum beneficiile fiscale sau pentru a te salva de riscurile pieței. Fuziunile trebuie considerate ca un mijloc de a atinge rezultate strategice mult mai mari decât de simple scopuri în sine.
Lecturi sugerate
Acesta a fost un ghid pentru fuziunile și achizițiile de succes, elementele cheie ale acestuia, cu exemple și studii de caz. Puteți afla mai multe despre Fuziuni și achiziții din următoarele articole -
Original text
- 4 Exemple de achiziții
- Cărți M&A
- Sinergii în M&A
- Fuziuni și achiziții bancare de investiții <