Opțiunea Greenshoe (proces, caracteristici) | Cum funcționează Greenshoe?

Ce este opțiunea Greenshoe?

Opțiunea Greenshoe este clauza utilizată într-un acord de subscriere în timpul unui IPO în care această prevedere oferă dreptul subscriitorului de a vinde mai multe acțiuni investitorilor decât a fost planificată anterior de un emitent dacă cererea este mai mare decât se aștepta pentru titlul emis.

Este o clauză utilizată în timpul unei IPO în care subscriitorii pot cumpăra 15% suplimentar din acțiunile companiei la prețul de ofertă.

Cum funcționează opțiunea Greenshoe?

O opțiune Greenshoe, inventată după firma denumită Green Shoe Manufacturing (prima care a inclus clauza Greenshoe în acordul de asigurare). Asa functioneaza:

  1. Când o companie dorește să strângă capital pentru unele dintre planurile sale de dezvoltare viitoare, una dintre modalitățile prin care poate strânge bani este printr-o IPO.
  2. În timpul unei IPO, o companie declară un preț de emisiune pentru titlurile sale și anunță o anumită cantitate de acțiuni pe care le va emite (să zicem 1 milion de titluri la 5,00 USD fiecare). În cazul unei companii blue chip sau a unei companii cu un background și statistici foarte bune, se poate întâmpla ca cererea pentru o astfel de securitate să crească necontrolat și din această cauză prețurile vor crește.
  3. În al doilea rând, din moment ce cererea crește, abonamentele reale sunt cu mult mai mari decât cele așteptate (să spunem 500.000 reale față de 100.000 așteptate). În acest caz, numărul de acțiuni alocate fiecărui abonat scade proporțional (2 numere reale față de 10 așteptate).
  4. Astfel, există un decalaj creat între prețul cerut și prețul real, care se datorează naturii neașteptate a cererii pentru această garanție. Pentru a controla acest decalaj cerere-ofertă, companiile vin cu „Greenshoe Option”.
  5. În acest tip de opțiune, compania, la momentul propunerii sale de IPO, își declară strategia de a exercita opțiunea Greenshoe. Prin urmare, se apropie de un bancher comerciant de pe piață, care va acționa ca un „agent stabilizator”.
  6. În momentul emiterii valorilor mobiliare, agentul stabilizator împrumută anumite acțiuni de la promotorii companiei, pentru a le permite abonaților suplimentari de pe piață. În acest fel, când începe tranzacționarea, prețul titlului nu este crescut dramatic, din cauza inconsecvenței cerere-ofertă.
  7. Banii strânși din această ofertă suplimentară pe piață nu sunt depuși în niciunul dintre conturile părții. Acești bani sunt depuși într-un cont escrow creat pentru acest proces.
  8. Odată ce tranzacționarea începe pe piață, acest agent stabilizator poate retrage banii depuși în contul escrow, conform cerințelor, și poate cumpăra acțiuni în exces de la acționari și le poate rambursa promotorilor companiei.
  9. Întregul proces de împrumut de acțiuni de către promotori și rambursarea acestora după o anumită perioadă de timp de către agentul de stabilizare este denumit „mecanismul de stabilizare”.

Caracteristici

  1. Întregul mecanism de stabilizare trebuie finalizat în 30 de zile. Agentul stabilizator are maximum 30 de zile de la data listării societății în care trebuie să împrumute și să returneze cantitatea necesară de acțiuni pentru proces ulterior. Dacă nu este în măsură să finalizeze procesul în acest termen și este capabil să returneze promotorilor doar o parte din acțiunile totale în acest timp, compania emitentă va permite promotorilor acțiunile rămase.
  2. Promotorii pot împrumuta până la maximum 15,0% din totalul emisiunii către agentul stabilizator. De exemplu, dacă emisia totală ar trebui să fie de 1 milion de acțiuni, promotorii pot împrumuta agentul stabilizator numai până la maximum 150.000 de acțiuni pentru alocarea abonaților în exces.
  3. Primul exercițiu al acestei opțiuni a fost făcut în 1918 de o firmă numită Green Shoe Manufacturing (cunoscută acum sub numele de Stride Rite Corporation), iar această opțiune este cunoscută și sub denumirea de „Opțiune de supraalocare” .
  4. Opțiunea Greenshoe este o modalitate de stabilizare a prețurilor și este reglementată și permisă de SEC (Securities and Exchange Commission). Dacă compania dorește să exercite această opțiune în viitor, trebuie să menționeze în mod clar toate complicatele Prospectus Red Herring pe care le va publica în timpul emiterii de valori mobiliare.
  5. Agenții de stabilizare (sau subscriitorii) trebuie să încheie acorduri separate cu compania și cu promotorii care menționează toate detaliile despre prețul și cantitățile acțiunilor care urmează să fie listate. De asemenea, menționează termenele limită pentru agenții stabilizatori.

Semnificația exercitării opțiunii Greenshoe

  • Opțiunea Greenshoe ajută la stabilizarea prețurilor pentru companie, piață și economie în ansamblu. Controlează creșterea prețurilor acțiunilor unei companii din cauza cererii incontrolabile și încearcă să alinieze ecuația cerere-ofertă.
  • Acest aranjament este benefic pentru subscriitori (care uneori acționează ca agenți stabilizatori pentru companie), într-un mod în care împrumută acțiunile de la promotori la un anumit preț și le vând investitorilor la un preț mai mare odată ce prețurile cresc. Apoi, când prețurile tind să scadă, cumpără acțiuni de pe piață și le returnează promotorilor. Astfel câștigă profituri.
  • Acest mecanism este benefic și pentru investitori, deoarece funcționează într-un mod de a stabiliza prețurile, făcându-l astfel mai curat și transparent pentru investitori și îi ajută să facă o analiză mai bună.
  • Este benefic pentru piețe, deoarece intenționează să corecteze prețurile valorilor mobiliare ale companiei pe piață. Simpla creștere a prețurilor din cauza creșterii cererii este o măsură incorectă a prețurilor acțiunilor. Prin urmare, compania încearcă să direcționeze investitorii pe bună dreptate analizând alte lucruri (mai degrabă decât doar cererea) pentru prețurile acțiunilor corecte.

Concluzie

Opțiunea Greenshoe se bazează pe viziunea de perspectivă a companiei, care prevede creșterea cererii de acțiuni pe piață. De asemenea, se referă la popularitatea lor în rândul publicului larg și la credința investitorilor în aceștia de a obține performanțe în viitor și le oferă randamente foarte bune. Acest tip de opțiune este benefic pentru companie, subscriitori, piețe, investitori și economie în general. Cu toate acestea, este de datoria investitorilor să citească documentele oferite înainte de orice fel de investiție pentru rentabilități optime.