Pierderea dată implicit - LGD | Exemple, Formula, Calcul

Definiția pierderii date implicite (LGD)

LGD sau Pierderea implicită este un parametru foarte obișnuit utilizat în scopul calculării capitalului economic, a capitalului de reglementare sau a pierderii preconizate și este suma netă pierdută de o instituție financiară atunci când un împrumutat nu plătește IME-urile pentru împrumuturi și, în cele din urmă, devine un impagat.

În ultima perioadă, cazurile implicite au crescut exponențial. Piața lentă a petrolului și a mărfurilor din ultimii doi ani a dus la căderea mai multor companii din sectoare. Prin urmare, pierderea dată implicită (sau „LGD”) a devenit imperativă pentru analiza oricărui credit. În termeni simpli, Definiția implicită a pierderii este suma pierderii suportate de un creditor atunci când un împrumutat este implicit, exprimată în procente.

Exemplu simplu LGD de bază

Să luăm un exemplu simplu de bancă, să spunem HDFC, care împrumută 1 milion de dolari domnului Sharma pentru a cumpăra un apartament în valoare de 1,2 milioane de dolari. Apartamentul este ipotecat sau furnizat ca garanție bancară. Desigur, înainte de plata efectivă și aprobarea împrumutului, HDFC efectuează due diligence cu privire la profilul de credit al domnului Sharma, care ar include următoarele:

  • Căutarea istoricului său de credit din trecut și dacă și-a rambursat obligațiile anterioare în timp util, asigurându-se că salariul său acoperă suficient dobânzile și plățile de capital la împrumut și determinarea valorii juste de piață a proprietății, ceea ce să presupunem că a fost evaluat la 1,2 milioane de dolari de către experți în evaluare externă angajați de bancă.
  • Să presupunem că la doar șase luni de la împrumut, domnul Sharma este concediat de angajatorul său. Deoarece pierderea locului său de muncă a dus la sfârșitul fluxului său de venituri, domnul Sharma implică IME-urile sale. În absența unui nou loc de muncă și a unor fonduri inadecvate, domnul Sharma decide să scape de împrumut și să renunțe la proprietatea casei sale. Acum, când domnul Sharma a intrat în incapacitate de plată, HDFC ar trebui apoi să liciteze apartamentul și să folosească încasările pentru a-și recupera suma împrumutului.
  • Să presupunem că, între timp, prețurile proprietăților din acea zonă au scăzut semnificativ, deoarece sunt anunțate câteva construcții noi în alte zone.
  • În consecință, HDFC poate recupera doar 900.000 de dolari din vânzarea apartamentului. În acest caz, banca va putea recupera 90% din suma împrumutului său „numită și rata de recuperare (sau RR)”. Pierdere dată Formula implicită ar fi pur și simplu 1- RR adică 10%.

Exemplu practic LGD din industrie - Kingfisher Airline

Scenariul extrem care ne vine în minte atunci când ne gândim la implicit este infama poveste a Kingfisher Airlines.

  • Cele 17 bănci care au un credit total restant de INR9.000 Cr (SBI fiind cel mai mare creditor - împrumutând ~ 25% din totalul restant), care include principalul INR7.000 Cr și restul dobânzilor penale la Kingfisher Airlines s-au confruntat cu timpuri grele.
  • Ne reamintim modul în care compania a fost privită ca un inadmisibil intenționat de mai multe bănci în 2015.
  • Conform liniilor directoare RBI, un contravenient intenționat este cel care a îndeplinit anumite obligații de rambursare (chiar și atunci când are capacitatea de a rambursa) sau a folosit banii de la creditor în alte scopuri decât cele pentru care s-a folosit finanțarea.
  • V-ați gândit vreodată care ar putea fi numărul pierderilor pe care băncile le-ar putea suporta din împrumuturile acordate Kingfisher?
  • În august 2016, activele companiilor aeriene în valoare de INR700 Cr au fost scoase la licitație, inclusiv active precum sediul central al casei Kingfisher, mașini, avionul personal al domnului Mallya, Kingfisher Villa din Goa (renumită pentru găzduirea petrecerilor de către domnul Mallya), precum și ca mai multe mărci și mărci comerciale.
  • Presupunând că Kingfisher Airlines, care a încetat să funcționeze după 2012, avea doar aceste active în vederea eliminării, băncile vor putea recupera doar INR700 Cr, adică doar ~ 8% din împrumutul restant de INR9000 Cr.
  • În termeni laici, LGD mediu pentru băncile cu împrumuturi Kingfisher poate fi considerat ca 92% în acest scenariu! Pe o notă separată, domnul Mallya deține personal active în valoare de INR7.000 Cr, care includ mai multe investiții, terenuri și proprietăți.
  • În cazul în care domnul Mallya vine să-și salveze intenționat creditorii, el ar putea să ramburseze majoritatea datoriilor restante, caz în care media LGD pentru aceste bănci ar putea fi mai mică.

Colateral și LGD

  • Ne-am putea întreba de ce cele 17 bănci ar împrumuta cu adevărat o sumă atât de groaznică companiei Kingfisher Airlines?
  • Știți că, în timpul „vremurilor bune” reale ale companiei Kingfisher Airlines, marca în sine a fost evaluată la INR4.000 Cr de Grant Thornton (o firmă de consultanță și consultanță din SUA) în 2011? Marca este acum evaluată la INR160 Cr de către bănci.
  • Cu evaluări atât de ridicate ale entității aeriene Kingfisher în trecut, o astfel de sumă de împrumuturi părea destul de rezonabilă pentru echipa de credit a băncilor de atunci.
  • O lecție importantă pe care fiecare bancă din India trebuie să o fi obținut din acest incident este să fie conștient de calitatea împrumuturilor subiacente oferite de companie.
  • Este important ca o bancă să se asigure că garanția oferită ca garanție este mai tangibilă în natură, adică conține mai multe active fixe, cum ar fi terenuri și utilaje (care, de asemenea, s-ar putea deprecia în valoare). Pentru împrumuturile de fond de rulment, garanția oferită ar putea fi stocurile și creanțele.
  • Băncile ar trebui să fie prudente dacă garanția subiacentă a împrumuturilor este intangibilă, adică mărci sau mărci comerciale (ale căror valori prezintă un risc de reputație ridicat) sau stocuri ale anumitor investiții (a căror valoare a capitalului propriu este în mila piețelor financiare și a condițiilor macroeconomice) .

Subordonare și calcul LGD

În timpul scenariului de lichidare propriu-zis, un aspect important pe care trebuie să îl analizăm cu atenție este și datoria de subordonare. Băncile SBI și UCO ar fi putut împrumuta companiilor aeriene Kingfisher în mai multe tranșe. Împrumuturile garantate (sau împrumuturile garantate prin garanție) ar fi plătite cu prioritate față de împrumuturile negarantate.

Să înțelegem ce înseamnă aceste tranșe și priorități cu ajutorul unui exemplu mai simplu. O companie britanică XYZ are următoarele pasive în bilanț:

Răspundere (milioane GBP)CantitateValoarea garanției în momentul neîndeplinirii obligațiilor
Reclamațiile administrației70
Obligații de pensie subfinanțate80
Împrumut garantat senior - primul sechestru100120
Împrumut garantat pentru senior - al 2-lea gaj50
Împrumut negarantat senior60Nici unul
Împrumut subordonat50Nici unul
Total410

Să presupunem un scenariu în care compania XYZ rămâne cu active în valoare de 300 milioane GBP  și a depus falimentul. Desigur, activele nu acoperă complet pasivele, care totalizează 410 milioane GBP. Creditorii ar trebui să soluționeze cererile în instanță. Într-un astfel de caz, pasivele ar fi rambursate conform unui ordin de prioritate. Să vedem cum funcționează cascada de recuperare pentru creditorii XYZ:

  • 1) Reclamațiile administrației: Reclamația prioritară în caz de faliment este de obicei cheltuielile de administrare, impozitele neplătite sau furnizorii. Să presupunem că 60 de milioane GBP se află sub creanțe prioritare, în timp ce restul de 10 milioane GBP au o prioritate mai mică și ar putea fi rambursate câțiva pași mai târziu în cascada de plată. Cererea pentru restul de 10 milioane GBP ar fi egală cu împrumuturile negarantate. Observăm că „pari passu” este termenul care indică o prioritate egală de două obligații.
  • 2) Obligații de pensie subfinanțate: Una dintre cererile prioritare pentru o companie falimentată este, de asemenea, față de obligațiile sale de pensie. De obicei, o companie trebuie să-și asocieze viitoarele plăți de pensii angajaților săi pensionari cu active echivalente (în mare parte investiții pe termen lung). Porțiunea subfinanțată reprezintă suma care nu este acoperită de active, iar deficitul este de obicei luat în considerare în timpul situației de faliment.
  • 3) Împrumut garantat cu 1 garanție: împrumuturile garantate pentru seniori sunt de obicei mai mari decât împrumuturile negarantate. În cadrul împrumuturilor garantate senior, primele împrumuturi de rambursare au o ordine de prioritate mai mare decât cele 2 împrumuturi de rambursare. În acest exemplu, împrumuturile garantate senior (atât primul drept, cât și cel de-al doilea drept de garanție) în valoare totală de 150 milioane GBP au avut creanță asupra anumitor active (ar putea fi terenuri sau utilaje), care acum valorează 120 milioane GBP. Împrumutul garantat pentru prima rambursare ar avea o prioritate mai mare a creanțelor asupra acestor active și poate recupera complet.
  • 4) Împrumut garantat cu al doilea drept de garantare : a doua creanță asupra activelor garantate de 120 milioane GBP ar fi a celui de-al doilea creditor de garanție. Cu toate acestea, acum, când sunt disponibile doar 20 de milioane GBP, al doilea creditor de garanție ar putea acoperi inițial 20 milioane GBP (40% din împrumutul de 50 milioane GBP), în timp ce restul împrumutului de 30 de milioane GBP ar fi clasat egal cu împrumuturile negarantate.
  • 5) Împrumuturi negarantate: activele care rămân disponibile pentru vânzare valorează acum 40 de milioane GBP (adică 300-60-80-120), care ar fi distribuite între creditorii negarantați pari passu: 10 milioane GBP de datorii comerciale, 30 milioane GBP din a doua împrumut de garanție și 60 de milioane GBP din împrumuturile negarantate. Să presupunem că instanța a venit cu o decizie de a distribui suma de 40 de milioane GBP în mod proporțional celor trei tipuri de creditori. Aceasta înseamnă că distribuția ar fi în proporție de 10:30:60, care ar fi 4 milioane GBP, 12 milioane GBP și respectiv 24 milioane GBP pentru cei trei creditori.
  • 6) Împrumuturi subordonate: Din păcate, întrucât toate activele au fost deja epuizate pentru rambursarea celorlalte datorii, împrumuturile subordonate și acționarii nu ar primi niciun venit din lichidare. Desigur, cu riscul ridicat implicat, aceste împrumuturi au un preț mult mai mare decât împrumuturile senior. Cu toate acestea, observăm, de asemenea, că, deoarece acestea se dovedesc a fi destul de scumpe pentru XYZ, într-un scenariu normal, ar încerca să ramburseze mai întâi aceste împrumuturi.

Rezumând discuția de mai sus, tabelul de mai jos prezintă suma de recuperare și LGD pentru fiecare dintre creditori. Observăm că LGD este diferit pentru diferiți creditori și ar putea varia în funcție de condițiile de credit și de creanțele prioritare pentru anumite active.

RăspundereCantitateCantitate recuperabilaRata de recuperare (RR)LGD
Datorii comerciale706491%9%
Obligații de pensie subfinanțate8080100%0%
Împrumut garantat senior - primul sechestru100100100%0%
Împrumut garantat pentru senior - al 2-lea gaj503264%36%
Împrumut negarantat senior602440%60%
Subordonat5000%100%
Total410300

Estimare LGD:

  • În exemplele de mai sus, am calculat LGD-urile în scenarii implicite, pentru care știam deja valori în cazurile de stres. Cu toate acestea, pentru un creditor al unei companii care funcționează bine, ar putea fi dificil pentru echipa de credit să vină cu LGD-uri pentru fiecare tip de pasiv în cadrul unui scenariu implicit.
  • În astfel de cazuri, rezultatele empirice istorice (bazate pe valorile implicite din trecut) ar putea ajuta la estimarea LGD pentru o facilitate de împrumut.
  • De asemenea, este imperativ ca creditorii să aplice scenarii de suferință asupra debitorilor săi în timp ce stabilesc LGD, care ar putea implica aplicarea unor tunsori la activele sale, cum ar fi stocurile, creanțele și utilajele.
  • Echipa de credit trebuie să analizeze materialitatea datoriilor superioare peste ordinea de prioritate a împrumutului pe care l-ar acorda.

Să vedem cum să analizăm materialitatea datoriei superioare.

  • Să presupunem că JPMorgan dorește să împrumute un împrumut negarantat unei companii ABC. ABC are o datorie totală în valoare de 200 de milioane de dolari în bilanțul său și, de asemenea, o facilitate de credit revolving garantată de senior în valoare de 100 de milioane de dolari, care rămâne extrasă.
  • Din datoria restantă de 200 de milioane de dolari, sunt garantate 150 de milioane de dolari, iar activele totale ale ABC sunt în valoare de 300 de milioane de dolari.
  • JPMorgan ar trebui să fie conștient de faptul că datoria garantată senior atragută reprezintă un semnificativ 50% din activele totale și, dacă compania atrage în totalitate facilitatea de credit revolving, datoria garantată senior ar putea ajunge la 250 milioane USD (~ 83% din active totale).
  • Într-un scenariu implicit, activele ar putea fi evaluate chiar mai mici și pot fi insuficiente pentru a acoperi chiar și datoria garantată.
  • Aceasta înseamnă că, pentru JPMorgan, împrumutarea unui împrumut negarantat către ABC ar putea fi foarte riscant și, prin urmare, poate prețui împrumutul la o rată a dobânzii foarte mare sau chiar poate respinge cererea de împrumut a ABC.
  • Alternativ, JPMorgan ar putea continua cu tranzacția și ar putea acoperi riscul folosind CDS (Credit Default Swap).
  • Un CDS este o formă de asigurare pe care banca o cumpără de obicei pentru creditele sale stresate pentru care plătește o primă. În schimb, cumpărătorul de CDS primește protecție de la vânzătorul de CDS, unde acesta din urmă rambursează întregul împrumut în cazul în care împrumutul este implicit.

Provizionarea împrumutului și pierderea dată implicit

  • Conform normelor de la Basel, băncile trebuie să facă provizioane adecvate pentru împrumuturile sale pe baza pierderii așteptate din împrumuturile sale (calculate ca LGD X Probabilitatea de neplată X Expunerea la neplată).
  • Probabilitatea de neplată va depinde de ratingul de credit al companiei.
  • O companie de calitate investițională (evaluată BBB sau mai mare) are o probabilitate mai mică de neplată (estimată din nou din rezultatele empirice istorice). Consultați procesul de rating al creditului
  • Așadar, pentru un LGD de 40%, Probabilitatea de neplată de 5% și Expunerea la o neplată de 80 de milioane de dolari, pierderea așteptată pentru o bancă ar fi de 1,6 milioane de dolari
  • Aceasta înseamnă că banca ar putea avea nevoie să facă o provizie de 1,6 milioane dolari sau mai mult pentru un astfel de împrumut. Aceasta este pentru a asigura o amortizare adecvată pentru impactul NPA asupra bilanțului băncii.

Concluzie

În concluzie, este imperativ ca echipele de credit din diferite bănci să detecteze implicitele implicite, cum ar fi Kingfisher Airlines, cu mult timp în avans și să se salveze de la un impact semnificativ în bilanțul său. Abordarea conservatoare și cazurile de stres bine gândite ar putea ajuta imens băncile să reducă nivelul NPA în viitor.