Ce este supracapitalizarea?
Supracapitalizarea se referă la o situație în care compania a strâns capital peste limita specifică, care este de natură nesănătoasă pentru companie și, prin urmare, valoarea de piață a companiei devine mai mică decât cea a valorii capitalizate a companiei. În acest caz, compania ajunge să plătească mai mult în plăți de dobânzi și dividende, ceea ce nu este posibil pentru întreținere pe termen lung a situației financiare a companiei și nu este durabilă. Pur și simplu înseamnă că compania nu folosește în mod eficient fondul disponibil și că este slabă în gestionarea capitalului.
Observăm din exemplul de supracapitalizare de mai sus al Boeing, în care raportul său anual datorie / capital propriu a crescut semnificativ la 40,39x în 2018-19.
Componentele supracapitalizării
- Datorii: Compania emite capital de datorie pentru a strânge bani și pentru a finanța cheltuielile de capital, dar atunci când o companie ridică capital de datorie care depășește ceea ce este necesar în acest caz, compania nu își îndeplinește structura de capital țintă și face o utilizare inadecvată a fondurilor strânse .
- Titluri de valoare: Compania strânge bani sub formă de capitaluri proprii de pe piețele de capital din mijlocul IPO sau FPO, ceea ce are ca rezultat prea mult capital în mâinile companiei. În acest caz, compania are exces de numerar în bilanț și costul de oportunitate al fondurilor sale este ridicat; în acest caz, compania raportează câștiguri mai mici decât se aștepta, iar acționarii își pierd încrederea în managementul companiei.
Exemple de supracapitalizare
Compania XUZ se angajează într-o afacere de construcții în Orientul Mijlociu și câștigă o sumă de 80.000 USD și câștigă rata de rentabilitate necesară de 20%.
Acest lucru implică faptul că capitalul destul de capitalizat va fi de 80.000 $ / 20% = 400.000 $
Acum, dacă presupunem că, în loc de 400.000 de dolari, compania XYZ folosește 500.000 de dolari ca capital, rata câștigurilor sale va fi de 80.000 de dolari / 500.000 de dolari = 16%.
Aceasta înseamnă că, datorită supracapitalizării, rata de rentabilitate se reduce de la 20% la 16%.
Avantaje
- Compania are exces de capital sau numerar în bilanț, care poate pur și simplu pune fondurile în bancă și poate câștiga o rată nominală de rentabilitate a acestuia, ceea ce întărește poziția de lichiditate a companiei.
- Aceasta are ca rezultat o evaluare mai mare a companiei, ceea ce înseamnă că, în cazul unei achiziții sau al unei fuziuni, compania poate obține un preț mai mare pentru ea însăși, deoarece poate lua exces de capital și numerar în bilanț.
- Supracapitalizarea poate alimenta și finanța planurile Capex ale companiei.
Dezavantaje
- Rata de rentabilitate a capitalului scade pe măsură ce compania strânge din ce în ce mai mult capital de pe piață, ceea ce face ca structura de capital a companiei să arate rău și inadecvată.
- Încrederea acționarului în companie se pierde din cauza subutilizării fondurilor, ceea ce duce la o scădere a prețului unei cote de piață.
- Creează probleme cu reorganizarea.
- Aceasta duce la subutilizarea resurselor disponibile.
- De asemenea, conduce la o rată mai mare de impozitare pe contul de profit și pierdere al companiei.
- Acțiunile companiei nu pot fi comercializate cu ușurință și, de asemenea, pot duce la malpraxisuri, care sunt adesea asociate cu manipularea perioadei de câștig sau a venitului companiei.
- De asemenea, conduce la o evaluare superioară a activelor decât valoarea reală sau valoarea intrinsecă a activului.
Concluzie
Se spune că o companie este supra-capitalizată atunci când câștigurile sale nu sunt suficiente pentru a justifica o rentabilitate echitabilă a valorii capitalului strâns prin capitaluri proprii și obligațiuni. Prin urmare, atât supracapitalizarea, cât și subcapitalizarea nu sunt acceptate în niciunul dintre principiile economice sau în buna funcționare a companiei, deoarece afectează stabilitatea financiară a companiei și scurgerile de venituri. Un bun analist ar trebui să analizeze situația financiară a companiei și situația altor venituri compresive pentru a determina structura de capital a companiei și, de asemenea, ar trebui să facă o comparație de la egal la egal cu structura de capital optimă care prevalează în industrie înainte de a decide decizie de investiție.